全球要闻【wén】：美股尚未触底【dǐ】！美国【guó】百年历史告诉你：无【wú】视衰退将会【huì】吃【chī】苦头

今年【nián】以来，伴随着美国硅谷【gǔ】银行（SVB）引爆银行【háng】业【yè】危机，人们对经【jīng】济衰退的担【dān】忧也愈发高涨。然而，仍有许多【duō】看涨股市的人【rén】无视警告声认【rèn】为，美股能安【ān】然度过衰退期。但以【yǐ】史为鉴【jiàn】，这种观点【diǎn】是错误的。

目前，纽约联【lián】邦储备银行【háng】（NY Fed）的经济衰【shuāi】退【tuì】概率模型【xíng】已上升至60%。媒【méi】体汇【huì】编的数据显【xiǎn】示，市场普遍预测美国经济将出现两个季度的负【fù】增【zēng】长【zhǎng】。

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不【bú】过，市【shì】场【chǎng】“乐天派”表示，美国【guó】股市已在2022年触及本轮周期的低【dī】点，今年【nián】或2024年【nián】初的经济【jì】萎缩只会【huì】削弱反弹幅度。市场走势也为其【qí】提供了支持：标普500指数今年迄今【jīn】已上涨逾8%，并【bìng】且迅速【sù】扭转了3月硅谷银行倒闭后的【de】跌势。

然而，如果纵观1929年以来的每次美国【guó】经济衰【shuāi】退，不难发现的【de】是，股【gǔ】市暴跌只是【shì】时间【jiān】的问题【tí】。在【zài】近100年的时间【jiān】里【lǐ】，美国股市都无一【yī】例外地在经济进入收缩【suō】后跌至新【xīn】的低谷。媒体汇编的数据显示，平【píng】均而言【yán】，股市在【zài】经济衰退【tuì】开始的9个月后【hòu】才会触底。

来【lái】自华尔街的【de】警告声也接踵而至。摩根大通（JPMorgan Chase & Co．）首席市场策【cè】略师兼全球研究联席【xí】主管Marko Kolanovic日前指【zhǐ】出，“即【jí】使是温和的衰退【tuì】也会让我【wǒ】们重新测试之前【qián】的低点。这意味着股【gǔ】市至少会下【xià】跌15%。”

包【bāo】括Andrew Garthwaite在内【nèi】的瑞士【shì】信贷集团策略师也在9-22的一【yī】份【fèn】报告【gào】中写道【dào】：“我们从【cóng】未【wèi】见过经济衰退开始前的市场低谷。我们【men】认为，到2024年第一季度，美国【guó】经济衰退的可能性为80%。”

富国银【yín】行（Wells Fargo & Co．）旗【qí】下【xià】证券【quàn】部门股票策略主管Chris Harvey也认为，美【měi】国股市今【jīn】年【nián】的反弹将是短【duǎn】暂的，经济形势【shì】恶化可能会【huì】导致市场在未来几个【gè】月出现下跌。

他【tā】预计，标准普【pǔ】尔500指数将在未来三到六个月出现10%的回调。这将使【shǐ】该基准股【gǔ】指跌到3700点【diǎn】左【zuǒ】右，接【jiē】近去年【nián】11月的【de】低点。