离岸人民币年内首次破“7” 汇率未来怎么走?|环球今日报

9-22上午，离【lí】岸【àn】人民币对美元【yuán】汇率跌破“7”关口，为年内首次。在岸市场开【kāi】盘后，人民【mín】币对美元汇率亦一路走低并逼【bī】近“7”关【guān】口【kǒu】。当【dāng】日，人民币对美元中间价下【xià】调242点至【zhì】6.9748。

对于【yú】此次【cì】“破【pò】7”的【de】原因，东【dōng】方金诚首席宏观分【fèn】析师王青认为，主要受两方面因素影响：首【shǒu】先，在美联储5月份【fèn】议息会议上，美联储表示年内降息的可【kě】能【néng】性【xìng】很小【xiǎo】，这一【yī】表态带动近【jìn】期美【měi】元指数有所反【fǎn】弹；其次，比价【jià】效应下，人民币对【duì】美元【yuán】会出现一定幅度【dù】贬值。更为【wéi】重要的是，年初以来国【guó】内结【jié】汇率总体偏低、售汇率较高【gāo】。这意【yì】味着高额贸易顺差更多转【zhuǎn】化为【wéi】国内美元【yuán】存款，而非兑换为【wéi】人民【mín】币，也【yě】会对外汇市场【chǎng】供【gòng】需平衡带【dài】来影响，推动人民币对美元贬值。

“近期发布的【de】宏观数据【jù】显示，国内【nèi】经济修复【fù】过程中出【chū】现一定【dìng】波折，也可能对汇市情绪【xù】造成一定影响。我们判断，短期内以上因素还有可能发【fā】酵【jiào】，人【rén】民币‘破【pò】7’态势或将持续一【yī】段时间。”王青说。

(资料图片仅供参考)

光大银行金融市场部【bù】宏观【guān】研【yán】究【jiū】员【yuán】周茂华表示，近期人【rén】民币汇率对美【měi】元【yuán】有所回落，主【zhǔ】要是近期公布经济数【shù】据不及预期，内需复苏【sū】节奏短期波【bō】动，引发市场对货币【bì】政策宽松预期，基本面对人民币构成一定拖累。美元利【lì】率维持高位，对【duì】外贸【mào】企业结【jié】汇行为构【gòu】成一定【dìng】影【yǐng】响，进而影响短期市场供需【xū】。

“从经验上看，离岸【àn】人【rén】民币汇率波【bō】动【dòng】相较【jiào】在岸会大一些。”周【zhōu】茂华分析认【rèn】为，近年来【lái】，全球外【wài】汇市场波【bō】动大【dà】，反映全球经济发展环境严峻复杂【zá】。此前国内经济面临内外多重复杂因素冲击，人民币【bì】对美元汇【huì】率也多【duō】次【cì】突破“7”，但随后又回【huí】落至“7”以内，人民币经历了多【duō】次【cì】复杂内外【wài】环境考验，人【rén】民币汇【huì】率弹性显【xiǎn】著增强，市场对【duì】于“7”关口的认识也更为理【lǐ】性、客观【guān】。

近【jìn】年来，人民币汇率已打开了可上可下【xià】的【de】弹性空间。现【xiàn】在，不论【lùn】政策还是市【shì】场，对于汇率双【shuāng】向波动、宽幅【fú】震荡的容忍度和适应性都大大增【zēng】强。从最新【xīn】公布的数据看，4月份结【jié】汇率为72%，较今【jīn】年一【yī】季度月均【jun1】值上升8个百分点；售汇率为【wéi】71%，较今年【nián】一季度月均值上升【shēng】3个百【bǎi】分点。4月份企业【yè】等经【jīng】营【yíng】主体结售汇意愿均有所上升，说明【míng】人民【mín】币汇率预期平【píng】稳【wěn】，外【wài】汇市场【chǎng】交【jiāo】易保【bǎo】持【chí】理性，供求实现自主【zhǔ】平衡【héng】。

人民币汇率走势主要【yào】受市场【chǎng】供求【qiú】影响，也与国【guó】内外经【jīng】济金融形势【shì】、国际市场走势等【děng】有关。业内人士表示，今年以来，我国经【jīng】济运行企稳向好、预期改善，国际【jì】收【shōu】支自主平【píng】衡，外汇储备规模继【jì】续稳居全球【qiú】第一，良好【hǎo】的【de】基本面对人民币汇率【lǜ】形【xíng】成有力支【zhī】撑。总的【de】来看【kàn】，今年人民币【bì】汇率仍将双向波【bō】动，总【zǒng】体会【huì】在合理均衡水【shuǐ】平上保持基本稳【wěn】定。

“今年决【jué】定人民币汇率走势的不是美元强弱和中美利差，而是中【zhōng】国经【jīng】济基本面，总体来看，呈现双向【xiàng】波【bō】动、宽【kuān】幅震荡的概率【lǜ】较大。”中银证【zhèng】券全【quán】球【qiú】首【shǒu】席经【jīng】济学家管涛认为【wéi】，虽然人民币汇率的走势根【gēn】本上取决于中国经【jīng】济基【jī】本面，但仍不可忽略【luè】美联储紧缩政【zhèng】策带来的影响【xiǎng】，这是一【yī】个研【yán】判今【jīn】年【nián】人民币汇率走势的重要逻辑线。

管涛表【biǎo】示，美联【lián】储紧缩对人民币汇率【lǜ】的【de】影响分四个阶段。去年年初【chū】进入【rù】第一个阶段【duàn】，即【jí】美联【lián】储温和有序紧缩【suō】，中国外【wài】资流【liú】入【rù】减缓，人民币升【shēng】值放缓。去年年中进【jìn】入第二个阶段，美联储【chǔ】更加激进【jìn】地加息甚【shèn】至同时启动缩表【biǎo】，引起美国金融市【shì】场动荡，导致中国阶段【duàn】性【xìng】出现【xiàn】资本外流的情况，人民币汇率有涨有跌、双向波【bō】动。

2023年可能进入第三个阶段。“如果美国银行业动【dòng】荡进一步发展蔓延，不【bú】排【pái】除美联【lián】储激进紧【jǐn】缩会引发美国【guó】经济硬【yìng】着陆，即刺【cì】破资【zī】产泡沫，引发经济衰退。这种情况下，中【zhōng】国难以独善其身，人民币汇率会重新承压。”管涛说，第【dì】四个【gè】阶段可【kě】能在更长远的将来【lái】，即危机之后，美联储重回【huí】货币宽松【sōng】，如果中国经【jīng】济增速能继续在【zài】全【quán】球保持【chí】领先地位，就【jiù】可能重【chóng】现资【zī】本回流【liú】，人民【mín】币汇率会更【gèng】加【jiā】强势【shì】。

近年来，主【zhǔ】要发达国家的货币政策出现了“大进大出”和“大收大放”的【de】情况，但我国货币政策坚持稳字【zì】当头、以我为主【zhǔ】，坚【jiān】持【chí】汇率由【yóu】市场决定，这为以我为主创造了条【tiáo】件。中国【guó】人民【mín】银行货【huò】币【bì】政策【cè】司司长邹【zōu】澜近【jìn】日表示【shì】，汇率机制缺【quē】乏灵活性是约束货币政策自【zì】主性、在宏观上导致【zhì】经济【jì】金融脆弱性的重要原因，因此我们【men】坚持人民币【bì】汇【huì】率由【yóu】市场【chǎng】供求决【jué】定，有弹性的汇率形成机制为提升货币政【zhèng】策自【zì】主性创造了条件，有【yǒu】助于及【jí】时释放外部压力，增大了国内货币政策【cè】以我为主【zhǔ】开展【zhǎn】调控【kòng】的空间【jiān】。

“有弹性的汇【huì】率能够【gòu】发挥调节宏观【guān】经济和【hé】国际收支自动【dòng】稳定【dìng】器的【de】功【gōng】能，也有利于促进内部均衡和外【wài】部【bù】均【jun1】衡的平【píng】衡。”邹澜说，下一步，中【zhōng】国人民【mín】银行将继【jì】续完善以市场供求【qiú】为【wéi】基础、参考一篮子货【huò】币进行调节、有管【guǎn】理的浮动汇率制度，坚持市场化的改革方向，增强人民币汇率弹性。同时，我们也将密切关注国【guó】际金融市【shì】场形【xíng】势变化，强化预期【qī】管理，引导【dǎo】企业【yè】和金【jīn】融机构【gòu】树立“风险中性”理【lǐ】念，保持人民币汇率在合理均【jun1】衡水【shuǐ】平上的基本稳定。