世界微头条【tiáo】丨挖来熊市冠【guàn】军“治标不治本”，汤戈【gē】跳槽方正富邦【bāng】会重【chóng】蹈崔【cuī】建波“覆辙”？

文|吴理想

来源|财富独角兽

近期公募基金经理离职跳【tiào】槽趋势愈【yù】演愈烈，很【hěn】多中小基金公司【sī】做【zuò】出【chū】一定【dìng】成绩的名将选择跳去业【yè】内【nèi】的【de】头【tóu】部公司，但【dàn】是也有少数选择在中下游【yóu】基金公司中跳槽者，从时【shí】间【jiān】来看，今年稍早时间有金【jīn】信的【de】周谧跳去了东方阿尔法。

(相关资料图)

近期【qī】则有英大基【jī】金的汤戈跳【tiào】去了【le】方正富【fù】邦。从去【qù】年底的【de】规【guī】模排【pái】名来看，英大基【jī】金排在第79位，他的新东家方正富【fù】邦基金【jīn】则是排【pái】在第75位。天天基【jī】金网显示【shì】，作【zuò】为证券行业的老兵，虽【suī】然他【tā】在基金经理的岗【gǎng】位上【shàng】任职才1年半左右，但是他却是新鲜出炉的公募状元，刚刚过去的【de】2022年，他和张媛携【xié】手管【guǎn】理的英大国【guó】企【qǐ】改革一举拿下【xià】年终股基冠军。

熊市股基状元跳槽 方正富邦挖角眼光或存疑问

近几年的单年业绩优异者是市场上的香【xiāng】饽【bō】饽，比如赵诣从农银汇理去了【le】泉果，21年季【jì】军【jun1】陈【chén】金【jīn】伟【wěi】从宝盈跳去了鹏华。但是2022年的【de】业绩优异者或许要打些折扣【kòu】，毕竟去年股市受【shòu】多种【zhǒng】因素【sù】影响整体呈现熊【xióng】市，因此【cǐ】熊市状元【yuán】的真实水平存在疑问。

尤其【qí】对于担任基【jī】金经理时间【jiān】短【duǎn】暂者更是诟病，比如上述的这【zhè】位【wèi】汤戈。虽【suī】然在证券行业打拼多年，但是截【jié】至离任【rèn】英大基金，他担任基金经理不过才1年零237天【tiān】。有趣的是，他【tā】在英大担任基金经理总共【gòng】管理过4只【zhī】产品，时【shí】间周期都是从9-21到9-21。但【dàn】是从任职【zhí】回报【bào】来看，包括睿鑫、睿【ruì】盛、策【cè】略【luè】优【yōu】选最好【hǎo】也就在10%一线，只有国【guó】企【qǐ】改革主【zhǔ】题基金一枝独秀【xiù】。从当时他管理产【chǎn】品来看，他【tā】从没【méi】有独自【zì】管理过产品【pǐn】，所有【yǒu】产品均是和张媛一起合作【zuò】，甚至策略优选中还一度有另一基金经理【lǐ】张大铮【zhēng】三人共管。

那么，为何英大国【guó】企改革能够表现出色呢？数据显示，英大国企改革成立于2018年的9-21，在成立前两年同类排名都较为【wéi】靠后，不过2021年【nián】则【zé】升到了同【tóng】类的中上水平，2022年【nián】更是【shì】黑马到底成为冠【guàn】军。从去年的四次基金季报调仓【cāng】来看，我们看到基金经理还【hái】是很好地在熊市【shì】中把握住了逆【nì】周期【qī】品【pǐn】种【zhǒng】，比【bǐ】如一季报时候重仓重点在煤炭和石油等能【néng】源类股票上，二【èr】季报【bào】时依然是这【zhè】两者【zhě】一统【tǒng】江【jiāng】湖【hú】，陕西煤业和【hé】山煤国际的占【zhàn】比几【jǐ】乎【hū】接近【jìn】10%的顶格。

到了三季度时【shí】能源类股票重仓位次和重仓比例均有所【suǒ】后【hòu】退，特别是占【zhàn】据前五【wǔ】的全是【shì】新进榜的非能源【yuán】股，具体包括了东阿阿胶【jiāo】、上海家化、伊力【lì】特、贵州【zhōu】茅台、天【tiān】润乳【rǔ】业。四季度持仓【cāng】的思路更为分【fèn】散，新进的股票包括了石头【tóu】科技、周【zhōu】大生、京东方等，这些公【gōng】司契【qì】合【hé】了当时政策调整后【hòu】放开的主题【tí】。

即便就算两人【rén】合管中起主导的【de】是汤戈，该基金2022年也是利用船小好调头的特点踩准了市场热点，但是毕竟2022年的熊【xióng】市特征并非【fēi】常态，尤【yóu】其【qí】疫情管控已经成【chéng】为过去时【shí】，今【jīn】年二【èr】级市场的【de】热点【diǎn】和主线已经快速切换【huàn】到了中字【zì】头和芯片半导【dǎo】体上，因此汤【tāng】的风格【gé】能否适配【pèi】当前【qián】市【shì】场【chǎng】还是疑问。毕竟【jìng】从内地公募【mù】历史来看，熊市冠军能够【gòu】在【zài】牛市或结构性【xìng】牛市【shì】中继续【xù】呼风唤雨的可能性几乎为【wéi】零。

上一次挖角的是崔建波 但实践证明是个错误

在汤戈之前，稍微有【yǒu】点资【zī】历的基金投【tóu】资者或【huò】许还记得，上一次【cì】方正富邦基【jī】金【jīn】挖【wā】角【jiǎo】成功的是崔【cuī】建波，这位【wèi】新华基金的【de】历史名将却在方正富邦至今遭遇滑铁卢。

天天【tiān】基金【jīn】网的数据表明，这【zhè】位任职已经直【zhí】奔13年而去的公募老将在方正如今也有了一定【dìng】年【nián】头，他从【cóng】2020年底开始管理产品，目【mù】前【qián】在【zài】方正富邦管【guǎn】理的基金【jīn】已经达到了【le】9只，然【rán】而从任职回报【bào】来看几乎惨不忍睹，任职回报最好【hǎo】的【de】是方正富邦鑫益，目前的任职回报也不过是【shì】2.5%，同时9只基金的合计资【zī】产总规模约为33.24亿元。对比当【dāng】初在【zài】新华【huá】时【shí】代有【yǒu】两只翻两倍的代表作，方正富邦【bāng】时代【dài】的崔建波【bō】可以说【shuō】从山峰【fēng】跌入了谷【gǔ】底。

以他在【zài】方正富邦管理【lǐ】时间最长【zhǎng】的策略精【jīng】选混合为例【lì】，我们能【néng】看到基【jī】金经理所重仓的还是偏核心资产的价值蓝【lán】筹标的，比如说【shuō】四个季度的第一【yī】重【chóng】仓股都【dōu】是贵州茅台，年底的重仓【cāng】股中【zhōng】还有南【nán】航、国航、东【dōng】航等三【sān】大【dà】航。实【shí】际上，崔建波还是深耕他更熟悉的大消费，奈何所选偏龙【lóng】头的标的在报复性消费后缺【quē】乏持续的弹性【xìng】，因此【cǐ】也就整体【tǐ】的组合业绩一般了。

从三季度到四季度，笔者发现【xiàn】崔建波做【zuò】了【le】一【yī】次令【lìng】人遗【yí】憾【hàn】的调【diào】仓，也就【jiù】是把9-21时的韦尔股份、中【zhōng】国【guó】化学等标的【de】换成了凯莱英、药明康德等希望困【kùn】境【jìng】反转的公【gōng】司，可惜这样的美【měi】好愿望没有实现。前两者被调出的重仓【cāng】股2023年【nián】年内涨幅都超【chāo】过【guò】30%，而换入的这两【liǎng】者2023年年内至今【jīn】都小幅下跌。

从一进一出和他的风格来判断，他对于新【xīn】半军这类成【chéng】长股显然并不擅【shàn】长。前【qián】车【chē】之【zhī】鉴，汤戈在方正富邦的发展【zhǎn】或【huò】许充满【mǎn】变【biàn】数。