马斯克会面曾毓群，“一代宁王”落子何方？|天天资讯

出品 | 探客出行

作者 | 廖鸿杰

编辑 | 蛋总

(资料图片)

美编 | 倩倩

审核 | 颂文

9-21，特斯拉CEO马【mǎ】斯克时【shí】隔【gé】三年再度访华，引【yǐn】发国【guó】内外【wài】众【zhòng】多关注。业内【nèi】普遍认为，马斯克此【cǐ】行大概率【lǜ】与特斯拉在中国电动汽车市场的布局、新业务产【chǎn】品推进等事项相【xiàng】关。

人们还关注到，当天【tiān】马【mǎ】斯克在北京与国务委员兼外长【zhǎng】秦刚会面【miàn】后，紧接【jiē】着【zhe】和宁德时代董事长曾毓群会面并【bìng】共进晚【wǎn】餐。网【wǎng】传马斯克与【yǔ】曾毓群在某酒【jiǔ】店大堂【táng】并【bìng】排前行照【zhào】片，在【zài】他们身后还有特斯拉全球副总裁【cái】朱晓【xiǎo】彤。

在全球新能源【yuán】汽车行业的【de】竞【jìng】争【zhēng】如【rú】同烈火烹【pēng】油的当下，电动【dòng】汽车【chē】企业龙【lóng】头和动力电池霸主的“强强会【huì】面”，难免引发众人【rén】高度关注【zhù】与诸多猜想。

宁德时代【dài】作为特斯拉进入【rù】中【zhōng】国市场后最重要的【de】电【diàn】池供应商之一，纵【zòng】使双方曾【céng】有过“小摩擦”，但迄今在动力电池的合作上依【yī】旧【jiù】很【hěn】紧【jǐn】密【mì】。2022年【nián】，来自特斯拉的锂电池销售订【dìng】单也【yě】为宁德时【shí】代的业绩贡献了380亿元，占总营收的11.59%。

不过，在过去一【yī】年多时间【jiān】里，随着宁德时代多元【yuán】化【huà】布局【jú】的脚【jiǎo】步【bù】越走越急，其在【zài】二【èr】级市场【chǎng】上的际遇也有所下滑——其股价【jià】已从【cóng】2021年底超380元/股下跌至今天的【de】221.17元【yuán】/股，累计跌幅超41%。

据业【yè】内【nèi】人士【shì】分析，此【cǐ】次马【mǎ】斯克与曾毓群【qún】会面，商谈的内容【róng】可能会包【bāo】括【kuò】上海储能超级工厂的储能电芯供应、未来在北美合【hé】作建电池厂【chǎng】以及动力电池供应的事【shì】宜。鉴于当前特斯拉对动力电池的需求，宁德时代对大客【kè】户的业务【wù】需要，二者如【rú】有进一【yī】步合作，无疑将【jiāng】是【shì】一场双赢。

在这场“强【qiáng】强会面”之【zhī】前，动力电池【chí】行业有不少劲敌意图【tú】“围剿”宁【níng】德时代【dài】，不少厂商自研电池并试图【tú】摆脱对【duì】宁德时代的依赖，但随【suí】着动力电【diàn】池行业的红【hóng】利【lì】消退，激增的产【chǎn】能如何【hé】被消化、对宁【níng】德时代的影响【xiǎng】将到达什么程度？在这场重要会面【miàn】之后，一代【dài】宁王又将落【luò】子何方【fāng】？

1、红利消退

众所周知，动力电池是新能源汽车【chē】中最大且最核心【xīn】的单一零部件，无论【lùn】是【shì】技【jì】术【shù】材料的突破【pò】，还是成本价格【gé】的变动，无【wú】不时刻影响着新能源汽【qì】车【chē】行业的发【fā】展方向【xiàng】。

因【yīn】此，对于产【chǎn】销量动辄上百万甚至【zhì】更【gèng】高的传统汽车【chē】而言，如【rú】何【hé】实现燃油【yóu】车向新【xīn】能源大赛道切换，动力电池的供【gòng】应算是重中之重【chóng】。

2022年7月，广汽集【jí】团董事长曾【céng】庆洪吐槽道【dào】，动力电【diàn】池成本已经占到汽车【chē】成【chéng】本的40%—60%，在给【gěi】宁德时代打工，并建【jiàn】议【yì】国家层面加强对【duì】电池行【háng】业的监督和引【yǐn】导【dǎo】。

2022年11月，长安汽车【chē】董事长朱【zhū】华荣表示，因“缺【quē】芯【xīn】贵【guì】电”，让长安汽车在【zài】前九个月损失【shī】60.6万【wàn】辆产量，并呼吁国家层面打击对原材料的【de】囤货和炒作行为【wéi】。

（图 / 格隆汇APP、财联社APP）

吐【tǔ】槽归吐槽，在【zài】电池这一【yī】问题上，车企要么独立自研，要么加【jiā】强合作【zuò】。

在【zài】2022年8月，广汽【qì】集团【tuán】公【gōng】告将投资109亿【yì】元【yuán】用【yòng】于设【shè】立自主【zhǔ】电池公司，以【yǐ】开展自主电池的产业化建设。同年12月，长安汽车和宁德时代共同【tóng】出资【zī】组建了动力电池【chí】的合资公司。可见，对于车企而言【yán】，可靠的电池【chí】技【jì】术，稳【wěn】定【dìng】的货源供应【yīng】，近乎等同于产线的稳定保障。

「探客出行」从中国【guó】汽车【chē】动力电池产业创新联盟【méng】获【huò】悉【xī】，2022年我国【guó】动力电池的总产量【liàng】约545.9GWh（亿千【qiān】瓦时），同比增长148.50%；全【quán】年总销量【liàng】约465.5GWh，同比增长150.30%。动力【lì】电池企业库存（总产【chǎn】量-总销量）约80.4GWh。

同年，国【guó】内动力电池的总装机量仅【jǐn】294.6GWh，占全年总产【chǎn】量的53.97%，占总【zǒng】销量【liàng】的63.29%。

从2022年动力【lì】电池的产销【xiāo】量来看，动【dòng】力电【diàn】池已经从供不应求转向【xiàng】供过于【yú】求，库存量也创下【xià】了历史新【xīn】高【gāo】，这也使【shǐ】得2023年动力电池行业的“去库【kù】存【cún】”压力【lì】大增。

2023年Q1，我【wǒ】国【guó】动力电【diàn】池总产量约130.0GWh，同比增【zēng】长16.3%；总销量【liàng】约108.5GWh，同比增长66.8%。产量销量的同比增速虽有所【suǒ】放【fàng】缓，但单季度的企业库【kù】存量依然达到【dào】了21.5GWh。

若是综合2022年80.4GWh的【de】企业【yè】库存量来【lái】看，过去【qù】15个月【yuè】动力电【diàn】池的累计库【kù】存量已达101.9GWh。

按照2023年Q1约65.9GWh的装机量来折【shé】算，仅当【dāng】前的企业库存量【liàng】就需要5到6个【gè】月的去化【huà】周期。若【ruò】将总产量和装机量进行折算【suàn】，仅过去15个【gè】月的累【lèi】计的行【háng】业【yè】库存（总产量-装机量）则【zé】需【xū】要12到15个【gè】月的时间来消【xiāo】化。

对于动【dòng】力电池的生产商【shāng】而言【yán】，当然也不会以停产【chǎn】的方式【shì】来缓解市场的库存压【yā】力【lì】，反倒【dǎo】是随着技术和产品的加【jiā】速迭【dié】代，以及动力电池产能的逐步提升，库【kù】存【cún】压力还会进一步加大【dà】。

若【ruò】库存产品在【zài】一定时间内没能消化掉，很可【kě】能会【huì】计入【rù】企业的折旧甚【shèn】至坏账，将进一步加深行业转向所带来的【de】企业【yè】经营负担【dān】。

这是宁德时代【dài】不得不面对【duì】因【yīn】行业【yè】红利消退所【suǒ】带来的【de】经营【yíng】压力，而最新年报数据也进【jìn】一步展露出【chū】了这一问题。

2、龙头触顶

在新【xīn】能【néng】源汽车行业高速发展【zhǎn】的红利【lì】中，宁【níng】德【dé】时代仅用了四【sì】年时间，实现了营收的【de】10倍增长，一跃成为年营收超【chāo】3000亿元【yuán】、市值过万亿的动力电池巨头。

「探客出行」从宁【níng】德时代年【nián】报发现：在2022年动力电池【chí】迎来库【kù】存压力的背景【jǐng】下，宁德【dé】时代的总产量达325GWh，同比增【zēng】长100.25%；总销量约289GWh，同比【bǐ】增长116.63%；年库存量达36GWh，同比增长24.61%；累【lèi】计库存达70GWh，同【tóng】比增长【zhǎng】74.17%。

对【duì】比国内【nèi】动力电池的总产销量会发现，宁【níng】德时【shí】代2022年动力电池的【de】产销量约占国内总产销量【liàng】的60%，同比增【zēng】速均【jun1】要明显【xiǎn】低【dī】于【yú】国内总产销量水平。

可见【jiàn】，曾在【zài】产【chǎn】销量上【shàng】有着绝对市场占有率的宁德时【shí】代，在2022年出现了【le】明显的下降。

另一方面，宁德【dé】时代【dài】的总【zǒng】产能在2022年末已经达到了390GWh，若再【zài】加【jiā】上152GWh的在建产能【néng】，其广义产能（现有产能+在【zài】建产能）已经达542GWh。而2022年国内动力电池的总【zǒng】装【zhuāng】机量【liàng】才不到300GWh，就【jiù】更不用【yòng】说2025年670GWh的产能规划【huá】了【le】。

「探【tàn】客出【chū】行」从宁【níng】德时代财报发现，单【dān】一的动力电池系【xì】统业务为宁德时代【dài】贡献了超【chāo】70%的营收【shōu】。若加上储能电池系统、电池材料及回收和电池矿产资源这些【xiē】动力电【diàn】池【chí】相关的上下【xià】游【yóu】业务，已累【lèi】计为宁德时代贡献了95%的营收。

押注动力电池【chí】产业【yè】，借新能源赛【sài】道东风，宁德【dé】时代似乎已经把一切希望全部寄托于【yú】动【dòng】力电池【chí】的兴衰【shuāi】。

高【gāo】度依赖单一的业务，一旦市场有所转向，宁德时代这【zhè】3000亿【yì】级营收、万【wàn】亿级【jí】市值、500GWh产【chǎn】能的行【háng】业巨兽，又将如何【hé】应【yīng】对冲击？

纵使【shǐ】新能【néng】源和【hé】智【zhì】能化是汽车行【háng】业的大势所【suǒ】趋，即便2022年【nián】末新能源汽车的市场渗透率【lǜ】已经超过30%，行【háng】业发展速度再怎【zěn】么快也得【dé】是一个逐步推进的过程。

宁德时【shí】代【dài】一家企业的【de】一年产能就【jiù】足够国内新能源汽【qì】车用上一到两【liǎng】年，显【xiǎn】然，这产【chǎn】能布局有些过【guò】于激进。

3、市场逆转

总产【chǎn】能大于总产量，总产量大于总销量，总销量大【dà】于【yú】装机【jī】量。这是动【dòng】力电池上【shàng】至行【háng】业下至企【qǐ】业所【suǒ】急需面临的“库存”压力。

「探客【kè】出行」从创元【yuán】期货研报获【huò】悉：从2019年到2023年的四年多时间【jiān】里，在国内【nèi】动【dòng】力电池【chí】的【de】装机量迎来井喷时，锂电池的NCM（镍钴【gǔ】锰三元【yuán】锂）和LFP（磷【lín】酸铁锂）材【cái】料应用路线【xiàn】也【yě】发【fā】生了大逆转。

数据显示：中【zhōng】国锂电【diàn】池【chí】装机量在【zài】2019年初还【hái】是以NCM材料为主，且占比超七成【chéng】。2021年，NCM和LFP材料的占【zhàn】比出【chū】现了【le】“五五【wǔ】分”，到了2023年初【chū】，LFP材料电池对NCM材料【liào】实现了逆转，且基本稳在了70%的【de】市【shì】场【chǎng】份额。

磷酸铁锂对三元锂的赶超，也正是比亚迪对宁德时代的追赶。

「探客出行」从中【zhōng】国汽车动力电【diàn】池【chí】产业创【chuàng】新【xīn】联【lián】盟获悉，2023年Q1宁【níng】德时代动力电池【chí】市场【chǎng】占有率约44.4%，相比于2022年【nián】下降3.8个百分点。

作为宁德时【shí】代【dài】的最大“对【duì】手”，比亚迪【dí】在2023年Q1的市场占【zhàn】有率已【yǐ】经攀升至31.0%，相比于2022年【nián】全年提升7.5个百分点。

宁德时代【dài】和比亚迪的【de】市占率差距【jù】也从2020年的35.1个百分【fèn】点，迅【xùn】速下【xià】降至2023年【nián】Q1的13.4个百分点。

显然，在2023年高喊“颠覆燃油”的比亚迪【dí】对【duì】宁德时代的【de】市【shì】场挤压还【hái】将【jiāng】进一步提升【shēng】。

总【zǒng】体来【lái】看【kàn】，目前动力电池行业的产能状况是【shì】——总体【tǐ】量已经从供不应求转向【xiàng】供需【xū】平衡，进一步发展将进入到供【gòng】过于【yú】求【qiú】。而在【zài】产品结构上【shàng】，磷酸【suān】铁锂【lǐ】电池【chí】曾因价格更低【dī】、性能更差、能量密【mì】度更低而被称【chēng】为“落后技术”，如【rú】今却已经超越了“先进技术”的三元锂电池市占率。

凭借着更好的【de】电源管理和合理的产品构造【zào】，以刀片电池为代表的比【bǐ】亚迪吹响了对宁德时代的追赶【gǎn】号角，并【bìng】且比【bǐ】亚【yà】迪自全【quán】面转型新能源【yuán】汽【qì】车【chē】赛道后，汽车的产【chǎn】销【xiāo】量日益攀升并开始对【duì】外供应刀片电池，其对宁【níng】德【dé】时代的追赶速度【dù】还会进一步加快【kuài】。

此【cǐ】外，目前不【bú】少整机厂商纷纷【fēn】自研电池，试图与宁【níng】德时代“解绑【bǎng】”，加【jiā】上宁德时代【dài】的劲【jìn】敌之【zhī】一LG新能源也在美国、加【jiā】拿【ná】大等地投资建厂【chǎng】、积极扩充产能，未来宁德时代在动力电【diàn】池行业的市场【chǎng】份【fèn】额还将【jiāng】会发生新变【biàn】化。

4、结语

2022年，动力电池行【háng】业的库【kù】存【cún】达到历史新高，使得2023年行业去库存的压【yā】力大增【zēng】。

当前，宁德时代面临【lín】的挑战归结起来就是：市场【chǎng】供需的逆【nì】转，产【chǎn】品路线的转向【xiàng】，企业份【fèn】额的赶超。而【ér】“将鸡蛋放在一个篮子里”的【de】“宁王【wáng】”急需【xū】在这【zhè】个供需转【zhuǎn】换的今天分散风险，同【tóng】时在主营业【yè】务触及“天花板”后，急【jí】需寻【xún】找到主业之外的【de】第二【èr】增长点。

有观【guān】点认为，或许宁王可尝【cháng】试下场【chǎng】去造车？但这【zhè】一发【fā】展方向并【bìng】不理想，宁王虽有一定的电池技术【shù】优势，但毕竟是【shì】众多新能源车企【qǐ】的核心供应商【shāng】，身份已经【jīng】不允【yǔn】许【xǔ】，一旦自【zì】己【jǐ】造车电池还怎【zěn】么卖？突【tū】然转行，从零开始似乎更为不妥。

在【zài】「探【tàn】客出行」看来“平台化战【zhàn】略”似乎【hū】是宁德时代的未来，也是宁德时代在做【zuò】的一件事。

以动力电【diàn】池的核【hé】心技术和市【shì】场地位，作为平台化发展的基础，再【zài】联【lián】合各大【dà】整车厂【chǎng】、动力电池的上下【xià】游企业以及新能源【yuán】新材料的研【yán】究和探索者，通【tōng】过股权投资【zī】、项目【mù】孵化或者联营企业的模【mó】式，将整【zhěng】个【gè】新能【néng】源行业进行深度捆绑，推进全【quán】行业【yè】的发展。

天眼查数【shù】据显示，截至【zhì】目【mù】前，宁德时【shí】代直接【jiē】投资的企业有110家（含3家【jiā】经营异常），而通【tōng】过间接性股权穿插投资的企业累计有超【chāo】过500家【jiā】，主要集【jí】中【zhōng】在交通运输、先【xiān】进制造和人工智【zhì】能【néng】等领域。

单从直接【jiē】投资的这百余家企【qǐ】业【yè】来看，宁德时代已先后投资拜腾汽车【chē】、北【běi】汽【qì】蓝谷、极【jí】氪汽车、阿维塔科技、哪吒汽车、赛力【lì】斯等十余个【gè】新【xīn】能源汽【qì】车品【pǐn】牌；同【tóng】时，还有和一汽、上汽、北汽、广汽、中车以及国开【kāi】基金、中金公司等国家队共同出【chū】资或联【lián】合投【tóu】资的企业【yè】。

而【ér】近日，宁德【dé】时代通【tōng】过旗下全资子公【gōng】司牵【qiān】头【tóu】成立主营私募股权【quán】基金和创业投资基【jī】金的溥泉【quán】私募【mù】基金【jīn】。显然，这【zhè】是为【wéi】了更方便地寻找到优质的初【chū】创型企业，以此来为宁德时代【dài】找到除【chú】动力电池及【jí】相关业务之外的第二增【zēng】长点。

在【zài】多元化【huà】布【bù】局的背后，无非是为了避免因将【jiāng】鸡蛋放在同一个篮【lán】子里而出现【xiàn】“坍塌式风险”。

而在【zài】马斯【sī】克和曾毓群的【de】会面之后，此【cǐ】前【qián】在业内流传的【de】关于宁德时代【dài】赴美建厂的消息【xī】或许会有更清晰的发【fā】展走【zǒu】向。无论如何，从会面的情况及【jí】各方消息来看，这次【cì】会面将【jiāng】是推动双方互利共赢合作【zuò】的一【yī】个重【chóng】要节点，也是【shì】宁德时代能否继续保【bǎo】持高速且【qiě】稳【wěn】步发展的关键。

*文中题图来自：摄图网，基于VRF协议。