中信保诚基金：3200点，你可以更乐观一点

开年以【yǐ】来，A股市场震【zhèn】荡调整，在赚钱【qián】效应欠【qiàn】佳的【de】背景【jǐng】下，今年的基金新发市场【chǎng】表现惨淡【dàn】，尤其近三个月，基金发【fā】行连续“降温”。

眼看进入炎炎盛夏【xià】，市场却【què】还在“倒春寒”。基金发行冰点期，不【bú】少投资者灵魂拷【kǎo】问：我们到底是该【gāi】买【mǎi】还是该卖【mài】？基金【jīn】投资到【dào】底【dǐ】怎么做？

基金发行低点或宜入场

(资料图片)

为了解【jiě】答大家的【de】困惑【huò】，我们统【tǒng】计了2010年以来主动权益基金每【měi】月【yuè】的发行份【fèn】额【é】（如下图柱状图所示），以及2010年【nián】以来【lái】沪深300指数和偏股混合型基金指数的走【zǒu】势（如下图折线图所【suǒ】示【shì】）。能发现什么？让我【wǒ】们一起看图【tú】说话【huà】——

数据来源：Wind，发【fā】行份额统【tǒng】计【jì】时间2010年【nián】1月【yuè】至2023年5月，以基【jī】金【jīn】成立日为统计维【wéi】度。指数【shù】表现与单只基金业绩表现不同，不【bú】代表基金的业绩表【biǎo】现，不作为未来收益保证或【huò】投资建议。基【jī】金有风险，投资需谨慎【shèn】。

从上图不【bú】难【nán】看【kàn】出，每【měi】月发行【háng】规【guī】模基本与市场【chǎng】走势同步。市场的持续调整、投【tóu】资者情【qíng】绪的降温，可能会【huì】成为新发基金规模增长的一大助推器。

可见“基金【jīn】发行【háng】低点或宜入场【chǎng】”，并非一句【jù】空话，这【zhè】背后的实质【zhì】其【qí】实说的是左侧布局【jú】的思维，所谓左侧布局，就是利用逆向思维投资，所谓的【de】“在别人【rén】贪婪时我恐惧，在别人恐惧时我贪婪”——基【jī】金【jīn】发【fā】行热火【huǒ】朝天的时候往往市【shì】场【chǎng】行【háng】情也在加速上涨，彼时市场情绪【xù】高涨，上【shàng】市公【gōng】司估值走【zǒu】高，其【qí】实在上涨中【zhōng】蕴含了较【jiào】大的投资风险，应该更加谨慎；而【ér】基金发【fā】行【háng】低谷往往出现在行【háng】情磨底时，市【shì】场情绪萎靡，但【dàn】可能会出现更多【duō】高性价比的【de】投资机会，有机会迎来上涨的概率【lǜ】和空间。

3200点，你可以更乐观一点

今年以来，市场【chǎng】一直围绕着3200点兜【dōu】兜转【zhuǎn】转，我【wǒ】们选取近十【shí】多年当【dāng】上证指数处于3200点附近【jìn】买入主动权益产品【pǐn】（以普通股票【piào】型和偏股混合型基金指数为代表），并持有至今【jīn】的涨跌幅，整理成以【yǐ】下表格【gé】。

数据来源【yuán】：Wind，采用万得普通股票型基金指数【shù】和万得【dé】偏股【gǔ】混合【hé】型基金指数，指【zhǐ】数表现【xiàn】与单只【zhī】基金业【yè】绩表现【xiàn】不【bú】同，指数历史业绩不预示未来【lái】表现【xiàn】，不【bú】作为未来收益保证或投【tóu】资建议。基金有风险，投【tóu】资【zī】需谨慎。持有【yǒu】至今截至9-22；持有两【liǎng】年指【zhǐ】的是从表格第一【yī】列时间开始计算【suàn】。

从上表格，我们可以发现，买【mǎi】入持有【yǒu】时间长，获得较高回报的【de】可能性越【yuè】大，虽然近期【qī】行情分化波动，但我们依然可【kě】以相信长期的力量。不仅如此，投资【zī】者也需要明白，基金投资的收益【yì】是非线性的【de】，或许会有80%的时间在等【děng】待【dài】和煎【jiān】熬，剩【shèng】余20%的【de】时间【jiān】可能收获，越是【shì】震荡分化的【de】行【háng】情【qíng】，越【yuè】需【xū】要耐心，不以涨喜，不以【yǐ】跌悲。

均衡成长选手或可成为应对良基

市场连续震荡【dàng】下，均衡【héng】配置的基金经【jīng】理或许【xǔ】可以成为【wéi】一个选项。中【zhōng】信保诚远【yuǎn】见成长混【hún】合（A类代码：018618；C类：018619）的基金经理王睿就是这样的人。

王睿自【zì】2009年以【yǐ】研究员的【de】身份【fèn】加入中信【xìn】保诚基金【jīn】以【yǐ】来【lái】，迄今为止已经有了13年的投资【zī】研究经验，其中8年的基金管理经【jīng】验。他开始【shǐ】管【guǎn】理信诚优胜【shèng】精选的时间是9-22，紧接【jiē】着在9-22接手了【le】中信保诚精萃【cuì】成【chéng】长——而在这不久以后【hòu】，牛市急转【zhuǎn】直下，市场【chǎng】上系统性风险频发【fā】，产品净值几乎腰斩。

经过【guò】多年的市场沉浮，他【tā】有了自身的【de】一套【tào】投【tóu】资方法【fǎ】论：寻【xún】找【zhǎo】可【kě】能实【shí】现3年1倍【bèi】增长的标的。他习惯左侧布【bù】局，不太会在单一方向上做过大的敞口，而【ér】是选择9-22个方向，每个方向布局仓位。一旦某些公【gōng】司或【huò】者【zhě】行业达到或者接近自【zì】己【jǐ】目标价位时【shí】，就会考虑去兑现收益。使自己的投【tóu】资【zī】组【zǔ】合时刻保持动【dòng】态【tài】调整过程，一旦这部分利润兑【duì】现，就会把仓位【wèi】挪到预期回报【bào】率【lǜ】更【gèng】高的资产，不断做一个波浪式【shì】或者滚动式的配置。

截至目前，在他管理的逾八年时间里，中信保诚精萃成长A自其任职以来【lái】业绩【jì】回报85.89%，超【chāo】越业绩基准86.79个百分点，跑赢同期上证指数115.05个百分点【diǎn】，在近【jìn】三年、近【jìn】五年【nián】、近七年的维度里都位列同类排名前1/4；信【xìn】诚优胜精选A自其任职【zhí】以【yǐ】来业绩回报98.34%，超越业绩【jì】基准107.11个百分点【diǎn】，跑赢同期上证【zhèng】指数125.23个百分【fèn】点。两只产【chǎn】品均屡获【huò】专业机【jī】构认可【kě】，中信保诚精萃成长【zhǎng】A获银【yín】河&海通三年&五【wǔ】年期五星【xīng】评级、海通十【shí】年期五【wǔ】星【xīng】评级【jí】；信诚优胜精选A获银河&海【hǎi】通三【sān】年期五星评级和海【hǎi】通十年【nián】期五星评级。①

写在最后

前几个工作日【rì】，市场企稳反弹【dàn】，你或许和我【wǒ】一样困【kùn】惑，市场见底反弹了吗？美【měi】联【lián】储加【jiā】息周期结束了吗？还会再【zài】跌【diē】吗？

市场涨跌本【běn】就【jiù】难以预判【pàn】，比【bǐ】起【qǐ】受到短期行情【qíng】的惊扰，不如将眼光放的【de】长远一【yī】些，把困难的事情交给【gěi】专业的【de】人。9-22起，王睿【ruì】的【de】新产品中【zhōng】信保诚远见成长混合（A类【lèi】：018618；C类：018619）正在各大渠【qú】道发售。

我【wǒ】们期待着能【néng】为你提【tí】供【gòng】缓解“基金焦【jiāo】虑”的又一大利器。3200点，或许你【nǐ】可以更【gèng】乐观一点。