世界热点评！基民投资真相大揭秘！超七成基民收益未达预期

在“基金赚钱基民不赚【zuàn】钱”现象引发关【guān】注【zhù】之【zhī】下，各大机构纷【fēn】纷展【zhǎn】开【kāi】了基民投资行为研究。

目前【qián】，这类研【yán】究已逐渐从单一的机构研究【jiū】发【fā】展成多机构、跨领域合作。其中不乏具【jù】有庞大C端客群样【yàng】本的头部互【hù】联【lián】网平【píng】台和具有金融科【kē】技学术【shù】权威【wēi】的高校强【qiáng】强联合。

近【jìn】日，清华大学金融科技研【yán】究院与蚂蚁【yǐ】财富联【lián】合【hé】发布了《2023年基【jī】民理【lǐ】财行为及投教偏好调研【yán】报告》（下称《报告》）。该【gāi】报告的抽样调研结果显示【shì】，逾七成受【shòu】访基【jī】民认为自【zì】己的【de】基金投资收【shōu】益未达预【yù】期【qī】，只有14%的基【jī】民对自【zì】己的配置情况表示非【fēi】常【cháng】满意，而41%的基民【mín】持有【yǒu】一只基金最长【zhǎng】时间不足1年。此外，基民自我【wǒ】学习【xí】意【yì】愿和能力在提升，61%的基民在选择基金时主【zhǔ】要关注过去历史业绩，61%的【de】受访者每周期望花9-21个小时学习投资理财知【zhī】识，虽然实际上只有一【yī】半的人真正花了这么多时间去【qù】学习。

(相关资料图)

近4成基民认为实际收益与预期差距非常大

《报【bào】告【gào】》显示，截至2022年底国内【nèi】基金总数达到10491支，净资产超过25万亿元。在这个过程中【zhōng】，数字化技术【shù】的发展使【shǐ】个人投资【zī】者能够随时随【suí】地参与公募基金投资，通过在【zài】线平台【tái】开【kāi】设账户【hù】、查看信【xìn】息、进行交易，实现投【tóu】资的【de】灵活和【hé】便利。因此，个人【rén】投资者持有的基【jī】金净【jìng】值规模占比【bǐ】不【bú】断上升，截至2022年底【dǐ】达到了52%。

在这一【yī】背景下，从【cóng】总体情况上看，基民期望收益与【yǔ】实际收益存在【zài】差【chà】距。

以中证偏股【gǔ】型基金指数【shù】为例，截止到【dào】9-21，中国的【de】偏股【gǔ】基金【jīn】近三年、近五年的平均【jun1】年化收益【yì】率分别【bié】为【wéi】5.37%和6.83%，比【bǐ】沪【hù】深300高出4.46%、5.54%。但【dàn】《报告》以问【wèn】卷调查形式【shì】对基金个人【rén】投资者预期和行为进行信息收集与【yǔ】研究却发现，有77%的受访者【zhě】认为自己的基【jī】金投资收益【yì】未达预期。不仅如此，市场中存在【zài】近4成的投资者认为【wéi】实际收益与预期差【chà】距非常大。

截图来源：《报告》原文，下同

研究结果进一步指出【chū】，从样【yàng】板调研情况来看，在【zài】基金投资中【zhōng】，选品、持有时长和配置情【qíng】况【kuàng】是影响基金的收益体感【gǎn】的关键因【yīn】素。具【jù】体看，超过【guò】78%的受访者认为优秀【xiù】的选品、科学配【pèi】置【zhì】、长期持有都是【shì】健康的投资行为，有助【zhù】于提升收【shōu】益率。在【zài】因素【sù】的【de】重要性选【xuǎn】择方面，53%的投资【zī】者认为三类【lèi】行【háng】为同【tóng】时具备更重要。

《报【bào】告》解释【shì】到，选品是【shì】指选择符合【hé】自身投资目【mù】标和风险偏好的基金产品。不【bú】同【tóng】类型的基金在投资策略、风险收益特征【zhēng】和【hé】资【zī】产配置上存在【zài】差异，因此基金的选取将直接影【yǐng】响到投资者的【de】收益体感。持有时长是指【zhǐ】投资者持有【yǒu】基【jī】金的时间【jiān】长度。长期持有【yǒu】基金能【néng】够享【xiǎng】受到长期【qī】投资带来的【de】收【shōu】益回【huí】报，并避免【miǎn】了频繁买卖带来的交易成本和市【shì】场波动【dòng】的影【yǐng】响。配置情况【kuàng】是指投资【zī】者将【jiāng】资金在不同行业【yè】或不同【tóng】资产类别之间【jiān】进行【háng】分配。合理的资产配置能够降低【dī】投资风险，并实现资产的多元化。

25%基民尚未养成良好的资产配置习惯

基于上述结果，《报告》进一步研究了结果背后投资行为决策过程。

《报告》发现，投资者在选择【zé】基金时，历史业绩是一个主要【yào】的考虑因素【sù】。61%的投【tóu】资【zī】者选择基金产品时，主要关【guān】注过去【qù】历【lì】史业绩这一指【zhǐ】标，这其中近2成投资者【zhě】表示【shì】只看历史业绩。为何【hé】会【huì】这样【yàng】？《报【bào】告》解【jiě】释到，这是因为历史业绩提供【gòng】了一个【gè】基金管理团队过去【qù】的表【biǎo】现和投资【zī】策【cè】略的参考依据。通过【guò】分析基金在过【guò】去几年或更【gèng】长时【shí】间内的回报率，投资者可以评估基金的【de】绩【jì】效【xiào】和风险水平，以便【biàn】做出更明智的投资【zī】决策【cè】。但还有30.5%的投资者，买基金时【shí】只有一部【bù】分权重取决于过去历史业绩，其他要综合【hé】这个基【jī】金【jīn】所在行业、行业超额稳【wěn】定性、基金【jīn】经理【lǐ】和基金【jīn】公司【sī】等情况来考虑【lǜ】。体【tǐ】现出了较周【zhōu】全的综合决策思【sī】路。

从本【běn】质上讲，投资行为决策和资产配置【zhì】是一体两【liǎng】面，基金选择只是实【shí】现【xiàn】资产配置的一种【zhǒng】工具。《报告【gào】》指出，投资者的【de】配置【zhì】情况取决于投资【zī】者的【de】投【tóu】资偏好、风险理解等。研究发【fā】现【xiàn】有超过【guò】50%的用户会考虑【lǜ】通过不同行业进行资产【chǎn】配置，这表明投资者意识到跨行业配置【zhì】的重【chóng】要性，希望通过【guò】分散投资来【lái】降低【dī】风【fēng】险【xiǎn】并寻找更多的收益机会。然而【ér】仍有25%的【de】受【shòu】访者尚未【wèi】养【yǎng】成良好的【de】资【zī】产配置习惯。《报告》还显示，目前只有14%的受访者【zhě】对【duì】自己的配置【zhì】情况表示非常满意，近30%的受访者对自己的配置情【qíng】况不太【tài】满意，认【rèn】为【wéi】投资【zī】组合的大类资产【chǎn】占比跟想要的有非【fēi】常大的差【chà】别，但懒得【dé】去调整。此外还要15%左右的受访者表示【shì】，不知道现在自己持【chí】仓【cāng】中不同大类资产占比情况是怎么样的，也不知道要怎么配置才【cái】是科学的。

值【zhí】得一【yī】提的是，在研究【jiū】投资【zī】决策这一部分，《报告》还专门对基民持有基金的时【shí】长进行了统计【jì】。59%的用户持有一只【zhī】基金的最长时间超过一年【nián】，但仍有41%的【de】用户持有一【yī】只基金最长时间低于【yú】1年。《报告》认为，短期持【chí】有者更容易受到市【shì】场【chǎng】波动和情【qíng】绪影响，从【cóng】而频繁换仓。这会因基【jī】金交易费用而降低投资者的收益率，也会增加【jiā】市场的波动性。相【xiàng】比【bǐ】之下，长期持有者【zhě】通【tōng】常更具稳定【dìng】性，可以为市场提供更持久的【de】资【zī】金【jīn】流动。

金融科技理财服务大受欢迎

除【chú】了投资决【jué】策行为研究外，《报告》还【hái】对基【jī】民提升理财体验的渠道、方法等【děng】方面【miàn】进行了归类和统计。

首先《报告》指出，超过68%的受访者表示金融科技平【píng】台提【tí】供理财【cái】服务【wù】帮助是需要【yào】的。这是因为，金【jīn】融科技服务利用数据技术【shù】和智能【néng】算【suàn】法分析用户的投资偏好、风险特征以【yǐ】及市场趋势，可以为用户提供【gòng】个性化【huà】的投资建议以及【jí】决【jué】策支【zhī】持。不【bú】仅如此，智能【néng】化的工具可以【yǐ】帮【bāng】助用户【hù】更加准【zhǔn】确地【dì】识别投资机会、优化【huà】资产配置，并降低【dī】投资风【fēng】险。此外相比于传统具有较高投【tóu】资门槛【kǎn】和费用的金融服【fú】务，金【jīn】融科【kē】技服务可以通过【guò】提供低【dī】门槛的投资产品【pǐn】和降低【dī】交易费用，使【shǐ】更多的用户能够参与到理财投资中【zhōng】，提【tí】升【shēng】其理财收益体验。

其次《报告》还【hái】发现，61%的受【shòu】访者每周【zhōu】期望花9-21个小时学习投资【zī】理财知识。但是实际上，只有【yǒu】一半的人真正花了这么【me】多时间去学习。而在【zài】学习内容【róng】渠道方式式上【shàng】，超过63%的受访者对如【rú】何选【xuǎn】品、科学配【pèi】置的投资者【zhě】教【jiāo】育内容感兴趣；从教育形【xíng】式【shì】上看，超5成【chéng】受访者更感【gǎn】兴趣短视频和【hé】图【tú】文形式【shì】。

《报告》认为，投资者【zhě】自我提升【shēng】和学习投资知识的【de】意愿较【jiào】高，认识到投资者教育在提升投资能力【lì】和理财技能方面【miàn】的重【chóng】要性【xìng】，并愿意投入时【shí】间和【hé】精力【lì】来不断学习。除了时间投入【rù】外，受访者也希望投【tóu】资者教育的形式能够更加【jiā】丰富多样，例如通【tōng】过短【duǎn】视频和图【tú】文等形式以更加灵活【huó】和个性化的方【fāng】式学【xué】习投资理财知识。通过学习投资【zī】策略、风险管理【lǐ】、资产【chǎn】配置等方面的知识，用户能够更好【hǎo】地理【lǐ】解投资市场，做出明智的投资决策。投资【zī】者教育还【hái】可以帮【bāng】助【zhù】用户明确合【hé】理【lǐ】的【de】理财目标，并制【zhì】定相【xiàng】应的投资规划。