“软着陆”希望重燃之际 美国消费出现疲软迹象-全球独家

智通财经APP获悉【xī】，随着2023年上【shàng】半年的结束，人们普遍预【yù】测的美国经济衰退仍未【wèi】出现，但推动【dòng】美国【guó】经济从疫情中显著复【fù】苏的消【xiāo】费【fèi】部门【mén】可能终于出现【xiàn】了疲【pí】软的迹象。

目【mù】前【qián】，经【jīng】济学家用【yòng】来判断经济衰退可能性的信号是相互矛盾的。收益【yì】率曲线【xiàn】仍然【rán】严【yán】重倒【dǎo】挂，制造业调查几个月来一直【zhí】在发出衰退信【xìn】号。但到【dào】目前为止，集中在科技行业的裁员并没有广泛【fàn】蔓【màn】延，而旅【lǚ】游【yóu】等消费领域看起来似乎处于繁荣【róng】之中。

由于市场预期美联【lián】储不会在6月会议上加【jiā】息，美国经【jīng】济实现所谓【wèi】“软着【zhe】陆”的希望又【yòu】开始重燃。周二，高盛【shèng】将未来12个【gè】月【yuè】美【měi】国经济【jì】衰退的可能【néng】性降【jiàng】至25%。

【资料图】

但随着疫情【qíng】时期的储蓄逐渐减【jiǎn】少和利率居高【gāo】不下，强劲的【de】消【xiāo】费部门【mén】能否继续保持下去?一些华尔街策略师和经济学家认为，随着美联储试图【tú】降低【dī】通胀，经济衰退只【zhī】是【shì】时间问题【tí】，而且【qiě】有【yǒu】大量证据支持这种【zhǒng】悲【bēi】观【guān】的观点。

“美国和全球的经济扩【kuò】张有【yǒu】着坚实的基【jī】础，对即【jí】将到来的衰退的担忧似乎被夸大了。最新发布的数据显示，全球制造业PMI意外【wài】上升，同时【shí】美【měi】国商品支出【chū】和【hé】就业强【qiáng】劲增【zēng】长。但【dàn】这些数据【jù】也【yě】表明【míng】，结束【shù】扩张【zhāng】的种子正在播下，”摩根大通全球市场策略师【shī】MarkoKolanovic周一表示。

矛盾的消费信号

房地【dì】产【chǎn】市【shì】场是美国消费和经济【jì】的【de】主要风向标【biāo】之一，也是最令人困惑【huò】的市场之一。

近【jìn】几个月来，尽管抵押贷款利率上升和地区银【yín】行业【yè】危机，新屋销售【shòu】实【shí】际上再次呈【chéng】上升趋势，扭【niǔ】转了去【qù】年【nián】以来急剧放缓的趋【qū】势。

然【rán】而，这一【yī】次【cì】消费者健康状况可能不【bú】是很好。市场上【shàng】待【dài】售的现【xiàn】房【fáng】数量急剧下降，这加剧了全【quán】美国住房短缺，可能【néng】使【shǐ】需求看起来比实际情况更强【qiáng】劲。

“如果你有房子，如果你锁定了2.8%的30年【nián】期抵押【yā】贷款，这是你一生中最【zuì】好的交易【yì】。除非你必须搬【bān】家【jiā】，否则【zé】你不会搬家，”纽约人【rén】寿投资公【gōng】司经济【jì】学家兼投资组合【hé】策略师LaurenGoodwin表示。

大【dà】型消费【fèi】品公司也发【fā】出了相互矛【máo】盾的信【xìn】号。塔吉特(TGT.US)上月警告称销售疲软，而折扣【kòu】零售商达乐(DG.US)在大幅下调全【quán】年预期后，其股【gǔ】价于9-21暴【bào】跌。

但另一方面【miàn】，美国航【háng】空(AAL.US)在9-21上调了盈利【lì】预期，理由是需求增强【qiáng】和燃料价格下【xià】降。奢侈服装品牌Lululemon(LULU.US)第一财季【jì】的收益和【hé】销售额【é】超过【guò】预期【qī】，并上调了【le】全年预期。

这【zhè】种差异可能是【shì】疫情后经济【jì】的延续，消费者在旅游等领域大肆挥【huī】霍【huò】，同时【shí】让【ràng】一些零售【shòu】商【shāng】在库存计划上措【cuò】手不及。但Goodwin表示【shì】，这也可能【néng】是经济【jì】正呈现“K型”复苏的迹象。这意味着不同【tóng】收入阶层的【de】消费者之间【jiān】存【cún】在差【chà】异。

她表示【shì】：“我不想【xiǎng】否认一些公司在库存管理方面可能存在【zài】特殊问题【tí】的观【guān】点。这一直是故事的一部分。但我们在总体数【shù】据中看到，中【zhōng】低【dī】收【shōu】入消【xiāo】费者和【hé】高【gāo】收入【rù】消费【fèi】者之间存在重大分化。”

Goodwin继续说道【dào】，“分化不仅发生【shēng】在【zài】收入阶层，也发生在年【nián】龄阶层，”她【tā】指的【de】是信用卡违约率。

“对我来说，这是一个关于财富和超额储蓄的故事，”她补充道。

劳动力市场降温

美国经济乐观情绪的主要【yào】来源是【shì】就业市【shì】场，持续【xù】的就业增长将提【tí】振低收入消费者【zhě】，并有助于摆脱【tuō】k型【xíng】经济【jì】。

尽管有报道称MetaPlatforms(META.US)、迪【dí】士尼(DIS.US)和高【gāo】盛(GS.US)等大公司进【jìn】行【háng】新一轮裁员【yuán】，但月度就业报告【gào】继续超出预期。4月份JOLTS报告【gào】甚至显【xiǎn】示，职位空【kōng】缺出人意【yì】料地【dì】增加。

不过，就业网站Indeed的北美经济【jì】研究【jiū】主管NickBunker表示【shì】，该公【gōng】司的数据【jù】显示，最【zuì】近【jìn】几周招聘数量【liàng】持续走【zǒu】软，就业市场【chǎng】自经济复【fù】苏初期以来已经降温。

Bunker表示:“市场正在放缓，尽管它仍然非常强劲。”

5月份的【de】就业【yè】报告本【běn】身就是一份相互矛盾的文件。尽管【guǎn】工【gōng】作岗位惊人【rén】地【dì】增加【jiā】了33.9万个【gè】，但另一项调查计算出的失业率实【shí】际上上升到了3.7%。

“这只是那些古【gǔ】怪的报【bào】告之一。失业率上升 9-21个百【bǎi】分点——我认为这【zhè】不能【néng】准确反映劳动力【lì】市场的健【jiàn】康【kāng】状况。我也不认为【wéi】一个月新增33.9万【wàn】个就业岗位是一个准【zhǔn】确的【de】反映……我的观点【diǎn】是，我不【bú】会对任【rèn】何一个方向都过于【yú】乐观，”Bunker表示。

劳动【dòng】力市场通【tōng】常被视为【wéi】经【jīng】济疲软的滞后指标，这并不能保证经济衰退不会迫在眉【méi】睫【jié】。周【zhōu】四【sì】公布的初请失【shī】业金人数意外跳升至26.1万人，可能是【shì】就业【yè】市场裂缝【féng】开始扩大的警告信号。