手握近1500亿美元现金！巴菲特面临美股估值“难题”

对于“股神”沃伦•巴菲特(Warren Buffett)来说，今【jīn】年以来美【měi】股的上涨【zhǎng】势头【tóu】使得市场【chǎng】上“便宜【yí】货【huò】”难寻。上周六，巴【bā】菲特的伯【bó】克希尔哈撒韦公司公布其现金【jīn】储备【bèi】达到1473.77亿美元，第【dì】二【èr】季度营业利润同比增长7%，至100亿美元。

伯克希尔的现金储备较一【yī】季度有所增长，接近创【chuàng】纪录【lù】的水平，这对【duì】奥马哈的先知来【lái】说是【shì】一【yī】个持续【xù】的“问题”。这【zhè】表明，在高估【gū】值的情况【kuàng】下，他的企业集团正努力在收【shōu】购标的或股【gǔ】市中寻找“便宜货”。

伯克希尔解决这一问题的一【yī】种方法是更积极地进行【háng】股票回购，该公司第二季度【dù】的股票回购【gòu】规【guī】模达到14亿美【měi】元【yuán】，上一季度【dù】为40亿美【měi】元。但随着伯克【kè】希尔股价的上涨，这一【yī】巴菲特曾【céng】经【jīng】回避【bì】的策略已经【jīng】变得不那【nà】么有吸引【yǐn】力了。

(相关资料图)

至于伯克希【xī】尔【ěr】旗下的许【xǔ】多业务部门，包括保险、铁路和公【gōng】用【yòng】事【shì】业【yè】，巴菲特在5月份【fèn】的年度会议上【shàng】警【jǐng】告说，由于价格上涨，这些【xiē】部门【mén】中的大多数今年可能会【huì】陷入困境。然而，在【zài】第二季度，大多数铁路公【gōng】司【sī】的盈利【lì】都出【chū】现了增长。

他还在今【jīn】年【nián】5月预测，伯克【kè】希尔保【bǎo】险承销业务的收益将【jiāng】有所改善，该业务【wù】第二季度【dù】的利润确实增长了74%，达到【dào】12.5亿美元。在【zài】平均【jun1】保费上升和广告成【chéng】本下降的推【tuī】动下，伯克希尔旗下汽车保险业务Geico部【bù】门连续第二个【gè】季度录得正【zhèng】业【yè】绩，而【ér】该部门【mén】去年【nián】仍无利可图的。

今【jīn】年上【shàng】半年，伯克希【xī】尔【ěr】净卖出了超过180亿美元的股票，而去【qù】年它净【jìng】买入【rù】了340亿美元。巴菲【fēi】特和他的团队【duì】在【zài】本季度买入了价值50亿【yì】美元【yuán】的股票【piào】，同时卖出【chū】了近130亿【yì】美元的【de】股票。股市投资组【zǔ】合的缩减【jiǎn】也导致了现金储备的膨胀。

至【zhì】于惠誉上周将美国信用评级【jí】从【cóng】AAA下调至AA+一事，巴菲特表示，这【zhè】不【bú】会改变伯【bó】克希【xī】尔的经营方式，惠誉【yù】的这一举动受【shòu】到了广泛【fàn】批评。

巴菲特指出：“有些事情不【bú】值【zhí】得人们担心，而这【zhè】是【shì】其【qí】中一件【jiàn】。美元是世界储备【bèi】货币，大【dà】家都知道这一点。”他补充说【shuō】：“伯【bó】克希尔此前【qián】买【mǎi】入了100亿美元的美国国债【zhài】。唯一的问题是，我【wǒ】们会在3个月还是6个月内购【gòu】买100亿美元。”

斯米【mǐ】德资本管理公司（Smead Capital Management）的投资经理比尔•斯米【mǐ】德（Bill Smead）表示：“巴【bā】菲特持有的【de】现金比他看【kàn】到到处都是便【biàn】宜【yí】货时要多【duō】得多。”

Edward Jones分析师沙【shā】纳【nà】汉（Jim Shanahan）则指出，伯克希尔在第三季度【dù】净【jìng】卖【mài】出了约80亿美元的股票，其中大部分【fèn】可能【néng】是巴菲特【tè】此前披【pī】露的决定，即抛售【shòu】伯克希尔持有动【dòng】视暴【bào】雪【xuě】（Activision Blizzard）的大【dà】部分股份。目前的高股价，再加上经济疲【pí】软和利率上升，可能会让巴【bā】菲特基本上处于观望【wàng】状态，近期不太可能进【jìn】行任【rèn】何重大交易【yì】。

沙纳汉说：“我认为，在这种环境下，我们不应该【gāi】指望伯【bó】克希尔公【gōng】司会在今年下【xià】半年有太【tài】多【duō】动作。”