2023年4月财政数据点评：财政收入增长仍受限 世界观焦点

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事件：

2023年9-21月全国一般公共预算收入同比【bǐ】增长11.9%；一般公共【gòng】预算支出同比增【zēng】长【zhǎng】6.8%。全【quán】国政府性基金预算【suàn】收入、支出分【fèn】别同【tóng】比下降【jiàng】16.9%、11.3%。

核心摘要：

剔除留抵退税影响【xiǎng】后，4月财政收【shōu】入【rù】仅【jǐn】温和回【huí】升。去年【nián】同【tóng】期国【guó】内经济遭疫情冲击、财政存【cún】量留抵退税工作开始推进，造就【jiù】了公共【gòng】财政收入的极低基【jī】数。我【wǒ】们按照财政部【bù】公布的剔除留抵退税【shuì】影响后的同比增【zēng】速倒推，剔除留抵退税影响【xiǎng】后，4月【yuè】全国一般公共财政收【shōu】入【rù】累计同比增长1.54%，仅较【jiào】3月温【wēn】和回升1个【gè】百分点。其中，税收收入温和改善，但【dàn】非税【shuì】收入【rù】增速连续下滑【huá】。主【zhǔ】要源于【yú】去年地方政府以盘活存量资产【chǎn】等手段腾挪【nuó】增收，今年随着腾挪空间收窄、税收压力缓解【jiě】，该因素有所退潮。后续财政收入【rù】增【zēng】长对经济【jì】复苏、税【shuì】收改【gǎi】善的【de】依【yī】赖度提高。

分税种【zhǒng】来看，4月【yuè】税收收入增【zēng】长仍然【rán】受限于经【jīng】济复【fù】苏强度：1）企业盈利【lì】尚未明显好转，加之年初制造业【yè】中小微企业的税收补【bǔ】缴规模有【yǒu】所下降，使得企业所得【dé】税累【lèi】计【jì】同【tóng】比降幅较大。2）扣【kòu】除留抵退税因素的增值税收入同比小幅下降。3）房【fáng】地产行业仍拖累【lèi】税【shuì】收【shōu】表现，土地和房地产相关税收同比增速仅温和修复，尤其土地相关税收拖累【lèi】较大。4）居民收入改善尚不明显【xiǎn】，个人【rén】所得税和国内【nèi】消费【fèi】税尽管降幅收【shōu】窄【zhǎi】，但【dàn】仍同比负增。5）进口低迷形势下，进【jìn】口环节的税收同【tóng】比降幅【fú】仅略有收窄【zhǎi】。6）汽【qì】车行业“价【jià】格【gé】战”助力汽【qì】车销量回温【wēn】，车辆购置税较快恢复。

4月【yuè】公【gōng】共财政支出稳【wěn】步增【zēng】长、靠前发力。公共财政收、支出【chū】进度均较快，因而赤字的【de】使用进度较【jiào】为均衡【héng】。公共财政【zhèng】支出在投向上偏重于稳就【jiù】业和科技领域，对【duì】于传【chuán】统【tǒng】基建的支持【chí】力度不及去年上半年。4月投向社会保障和就业【yè】的支出增速进一步走高【gāo】，在【zài】所公布分【fèn】项中增长最快，也是占比最大的一【yī】块【kuài】。投向科学【xué】技术【shù】领域支出【chū】增速仍大幅高于2022年，体现政府支持高质【zhì】量【liàng】增长的导向。公共财政【zhèng】对于传统【tǒng】基建【jiàn】的支持力度明显【xiǎn】不及去年【nián】7月【yuè】以前，需要依赖于地方专项债、政策性金融【róng】债等工【gōng】具蓄力。

政【zhèng】府性基金收、支同比降幅均【jun1】有所收【shōu】窄【zhǎi】，呈现【xiàn】出低位企稳回升势头。与【yǔ】去年同期一【yī】样，政府性【xìng】基金支出进度明显【xiǎn】快于收入【rù】进度。9-21月政府性基金收、支缺口为13327亿【yì】，略低【dī】于【yú】去年同【tóng】期的13923亿元，保持了对经济的【de】支【zhī】持力度【dù】。地方政府性【xìng】基金收支缺口主要【yào】依靠地方专【zhuān】项债弥补，今年【nián】9-21月地方专项【xiàng】债净融资额达到【dào】1.9万亿，高于去年同期【qī】。在房地产【chǎn】市场低迷的背景下，地方债提前批【pī】次的发【fā】行对于广义财政【zhèng】支出的【de】稳定起到了【le】重要支撑作用。如果【guǒ】土地市场恢复程度有限，后续财【cái】政发力【lì】将需【xū】要在【zài】加【jiā】快【kuài】专项债发行进度【dù】和再推【tuī】出政策性金融债【zhài】方面【miàn】加码蓄力。