每日速递：9成产品“赚到钱”！部分债基开始限购

存款挂牌利率昨日进一步下调，利好债券负债端，债市延续暖势。

(资料图片仅供参考)

根【gēn】据统计【jì】，今年以来有9成债券基金取得【dé】正收益，由【yóu】于资金涌入，不【bú】少债基已经“闭【bì】门【mén】谢【xiè】客”。

利率下调利好债市负债端

工商【shāng】银行、农【nóng】业银行、建设【shè】银【yín】行、中国银行、交通银行和邮储银【yín】行今【jīn】天分别【bié】发布公告，从【cóng】9-21起下调存款挂牌利率【lǜ】。

其中，活期【qī】存款利率从此前【qián】的【de】0.25%下调至0.2%。2年【nián】期定期存款利【lì】率下调至2.05%，3年期定存利率下调至2.45%，5年【nián】定期存款利【lì】率下调至2.5%。下调幅【fú】度分别为5到【dào】15个基点不等。三个【gè】月、六【liù】个月、一年定【dìng】期存款利率【lǜ】不变。

广发证券资深宏观分析师钟林楠表示，本轮存款利率下调是2022年【nián】4月存款利率市场化调整机【jī】制建【jiàn】立【lì】起来后的第四【sì】轮存【cún】款利率下调【diào】。按照存款利率市场化【huà】调整【zhěng】机【jī】制，存【cún】款利率会参考10年【nián】国【guó】债到期收益率与1年期LPR柔性定价。今年2月【yuè】以来【lái】，10年国债【zhài】到期收益率趋于【yú】下行，从2.9%降至2.7%附近【jìn】，利率【lǜ】自律机【jī】制引【yǐn】导国有大行下调存款利率具备合【hé】理的背景【jǐng】。存款利率下调属于负债端政策，对于债券而言，影响偏正面。后续若央行继续在【zài】负债端发【fā】力，如降低MLF利【lì】率，则【zé】10年国【guó】债【zhài】到期收益率可能进一步【bù】下行；但若【ruò】政策后续转向资产端【duān】，比如单边降低LPR、加快【kuài】专项债发【fā】行、推【tuī】出新一轮政策性【xìng】开发性【xìng】金融工具【jù】等【děng】，则10年国债到期收益率可能会转为上行。

较为宽松【sōng】的流动性，推动【dòng】债券【quàn】走强。截至9-21，今【jīn】年债券基金复权单位【wèi】净值增长【zhǎng】率平均为1.76%，表现【xiàn】优于股票基金。

中信证券首席经济学家明明表示，从经济【jì】基本面看，今年以来，围【wéi】绕经济“强修复”预期在年初行情中被提前预支，而【ér】“弱修复”的【de】现实也使得市场情绪【xù】趋于冷静，导【dǎo】致年【nián】初的股强债弱格【gé】局向股弱债【zhài】强转变。“除了经【jīng】济基本【běn】面【miàn】原因【yīn】，资【zī】产荒下的【de】流动性宽【kuān】裕格局，以及对后【hòu】续宽【kuān】货币预期的【de】改善【shàn】等，均对债市走强形【xíng】成【chéng】一定支撑。”明明说。

“近期债【zhài】券市场走出一波【bō】小牛市，主【zhǔ】要是受经济数据不及预【yù】期、流【liú】动性【xìng】边际放松【sōng】和【hé】存款降息等因素影【yǐng】响【xiǎng】。”中证鹏元研发部研究员李席【xí】丰认【rèn】为，进入二季度，经济修复动能相对走弱，同时【shí】未超预期的政策力度【dù】和宽松【sōng】流【liú】动【dòng】性也提高了市场对债券的“做多”热情，加上存款利【lì】率下调等事件【jiàn】的催化，国债利率整【zhěng】体下行，债【zhài】市表现【xiàn】良好。

部分债基开始限购

由于债市表现较强，债基出现“限购”的情况。

9-21泰【tài】达宏利【lì】纯利债基公告称，为【wéi】充分保护基金份额持有人利益，保【bǎo】障基金【jīn】平稳【wěn】运作，9-21起暂停【tíng】接受【shòu】单日单个基金账户单【dān】笔或累计超过100万元的申【shēn】购【gòu】、定期【qī】定额投资及转换转入业务【wù】申请。

9-21华【huá】夏鼎禄三个月【yuè】定开债基公告【gào】称【chēng】，为保护【hù】现有基【jī】金份【fèn】额持有人【rén】的利益，加强基【jī】金投资【zī】运作的稳定性，于开【kāi】放期（9-21至9-21）单个【gè】投资人单日【rì】累计申购【gòu】及转换转入申请A份额或C份额【é】合计申请金额各类别均应【yīng】不超过50万元，如超过有权部分或全部拒【jù】绝。该基【jī】金成立于【yú】2018年10月，截至今年【nián】一【yī】季度末A份额规模为40.51亿元。

此外中加【jiā】丰裕【yù】纯债、中银【yín】稳汇【huì】短债、中加颐【yí】智纯【chún】债、安信中债、万家【jiā】添利、兴证【zhèng】全球恒惠【huì】等纯【chún】债基金和中短债基金相继宣布限购。据不完全统【tǒng】计，近期宣布“限购【gòu】令【lìng】”的债基超过60只。

部【bù】分债基已成为“橱窗基金”，限购金额【é】低至100元人【rén】民币【bì】；另【lìng】有部分债基【jī】则【zé】直接“关门谢客”。

有【yǒu】基金【jīn】公司认为，近期，利率下【xià】行过快，导致纯债和中短债基金的配【pèi】置难度加【jiā】大，或是【shì】多家机构宣布债【zhài】券型基金暂停大额【é】申购【gòu】的主要【yào】原因。

对【duì】于【yú】后续债市走势，市场普遍认为，三季【jì】度【dù】债券利率大【dà】概【gài】率延续【xù】低【dī】位【wèi】震荡。但是，随【suí】着财政政【zhèng】策、货币政策相关政【zhèng】策效应的逐步落地，后续经济增速或将逐【zhú】步回升，四季度可能迎来调整【zhěng】。

“三季度可能会有宽货币利好，并进一步引导长债【zhài】利率【lǜ】中枢下行。”明【míng】明表【biǎo】示【shì】，但随着相【xiàng】关政【zhèng】策落【luò】地，后【hòu】续经济增【zēng】速将逐步回升，预计四季度利【lì】率市场或面临一定调整。

综合来看【kàn】，债券【quàn】利率三季【jì】度上行压【yā】力不大。李席【xí】丰表示【shì】，一【yī】方面，债券市场对经济数据的利空有所钝化，在【zài】“总量【liàng】适度”的基调【diào】下，流动性【xìng】宽松力度加码的概【gài】率较小，处于历史低位的债【zhài】券利【lì】率【lǜ】继续下行的空间有限；另一【yī】方面，有效【xiào】需【xū】求【qiú】不足【zú】问题需要【yào】一定时间【jiān】才能缓解，因此弱【ruò】基本面还将继续支撑【chēng】债市。同时，偏宽松的流【liú】动性和【hé】预计继【jì】续寻【xún】底的股票【piào】市场【chǎng】也会提升债市的“做多”情绪【xù】。因此，多空交织下，短期【qī】债券利率估【gū】计将延【yán】续低位震荡走势，三季度面临调整的空间不大。

（文章来源：21世纪经济报道）