靴子落地？野村：日本央行“偷袭”是日股“最后的坏消息”了

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今【jīn】年上【shàng】半年，沉寂多年的【de】日本股市飙升，日【rì】经225指数【shù】创下三十三年新高。不【bú】过，随【suí】着【zhe】日【rì】本通胀【zhàng】走高，日本央行转鹰的可能性威胁着这一走【zǒu】势。

如今，靴子落地，日本央行【háng】决定“以更大的灵活性”进行【háng】收益率曲【qǔ】线控制，将【jiāng】购买日本国债的【de】固【gù】定利率【lǜ】从0.5%提【tí】高【gāo】至1%。

当【dāng】被问及日【rì】本央行【háng】是否会【huì】取消YCC政【zhèng】策时，日本【běn】央行行长植田和【hé】男【nán】表示，调【diào】整YCC不改日本央行宽松立场。市场将此解释为排除了在不久的将来对YCC进行修订的可能性。

对此，野村证券在最新的报告中指出：

这【zhè】一举措在一定程度上削【xuē】弱【ruò】市场【chǎng】对植田【tián】的鸽派看法，就日本股市而【ér】言，如【rú】果投资【zī】者【zhě】平仓指数期货的多头头寸，日经225指【zhǐ】数将【jiāng】跌至31000点。

不过，长期来【lái】看，即使考【kǎo】虑到日本央行【háng】的政策调整【zhěng】，日本股市的基本情况也不会做出重大【dà】改变【biàn】。我们预【yù】测2023年12月底日【rì】经225指数将升至【zhì】34000点，并假设【shè】到12月底日元将走强至美元【yuán】/日元【yuán】为130。

野村列举三个原因来支撑这一观点：

1、市场现【xiàn】在更加广泛【fàn】地意识到，YCC的调整【zhěng】不会直接导【dǎo】致关【guān】键短期利率（-0.1%）的上调。由于【yú】美国和欧洲的加息【xī】周期似【sì】乎【hū】已进入最后【hòu】阶段，海外对利率的上行压力较小。

2、名义日本国债收益率的上升伴随着通胀预期的上升，而实际收益率仍处于负值区间。

3、除【chú】此之外，由于日本央【yāng】行在10年期国债【zhài】收益率【lǜ】上限上引入了更大的【de】灵活性，就日本央行采取鹰派【pài】行动的风险而言【yán】，许多人认为这可能是目前最后一个坏消息。