头条：全球ETF投资达至【zhì】超10万【wàn】亿美元的创纪【jì】录水平 BBH称【chēng】市场拐点【diǎn】已出现

特约记者 胡天姣 深圳报道

【资料图】

投资者对【duì】ETF的【de】接受度和偏好强【qiáng】劲且持续，市场走势已将ETF行业【yè】推至创纪【jì】录高位【wèi】。

在股市反弹和资金流入强劲【jìn】的推动下，投资于全球交易【yì】所交易【yì】基金(ETF)的资产达【dá】到创【chuàng】纪录的10.32万亿【yì】美元，超【chāo】过了【le】2021年底创【chuàng】下【xià】的10.26万亿美【měi】元。同期，共同基金【jīn】见证了【le】约8000亿美元的流出。

“拐点已经出【chū】现，投资者开始【shǐ】重新调【diào】整其资产【chǎn】配【pèi】置。”布朗【lǎng】兄弟哈里曼【màn】银行 （Brown Brothers Harriman,BBH）亚洲ETF服务总【zǒng】监Chris Pigott在接【jiē】受21世【shì】纪经济报道记【jì】者专访【fǎng】时称，很多【duō】有意思的趋势在发生【shēng】，宏观环境影【yǐng】响了机构投资者对ETF市场的【de】整体情绪，及【jí】其【qí】采取的相应策略。

面对高企的利率环境与市场波动，投【tóu】资【zī】者显然采取【qǔ】了一种更为风险驱动【dòng】的策略。Chris Pigott说，投【tóu】资【zī】者加大对风【fēng】险管理【lǐ】策【cè】略【luè】的关注，这也可以被视为【wéi】贝塔驱动的结【jié】果。投资者也正在【zài】寻【xún】找一【yī】种【zhǒng】波动性相关产品，加大对收益的关注。

较低的产品风险与成【chéng】本，易获取性、较高的【de】流【liú】动【dòng】性以及【jí】透明度【dù】为推动ETF市场【chǎng】受青睐的主要驱动因素。

与此同时，投资者越来越认识到ETF作为长期投资基石的属性，即在建立一个长【zhǎng】期投【tóu】资组合中不可或缺的工具【jù】，无论处【chù】于【yú】何种市【shì】场周期。Chris Pigott表示，经过【guò】几年间的发展，ETF不再仅充当一种被动的工【gōng】具【jù】，而【ér】是一个容纳广泛【fàn】且不同【tóng】策略与投资风【fēng】险【xiǎn】的工具【jù】包【bāo】。

根据BBH于9-21发布的《2023大中【zhōng】华区ETF投资者调查》报告，全【quán】球投资者对主【zhǔ】题ETF的【de】兴趣仍【réng】在【zài】继续，超过【guò】90%的投资者计划维持或增加【jiā】投资。其中，互联网/科技【jì】是最受欢迎的主题策略。在【zài】大中【zhōng】华区【qū】，约有75%的投资者预【yù】计今【jīn】年将加大对ETF的投资【zī】。“大【dà】中华【huá】市场内【nèi】的【de】机遇日【rì】趋增加。虽然全球范围内【nèi】的ETF更【gèng】为完善【shàn】与成【chéng】熟，但该【gāi】区域ETF市场发展【zhǎn】势头强劲。”

尽管基数较低，主动【dòng】管理型【xíng】ETF的快速增长，使该行【háng】业得以从传统【tǒng】的指数追【zhuī】踪核心向外【wài】扩张。

Chris Pigott说【shuō】，与亚【yà】太地区【qū】相比，主【zhǔ】动管理型ETF在海外市场发展【zhǎn】相对较为【wéi】成熟，即便如此【cǐ】，在【zài】全球10万亿ETF市场中，该类别ETF规模仅约5%。然而，截至今年前4个【gè】月【yuè】，全【quán】球约有20%的新ETF资金流向主动管理型ETF，后【hòu】者目前规模【mó】约【yuē】5,500亿。“意味着存在一些被压抑的需【xū】求，值【zhí】得【dé】持续关注。”

除转向【xiàng】主【zhǔ】动管【guǎn】理型与主题【tí】ETF外，对【duì】固定收益ETF的【de】兴趣与投资【zī】活【huó】动也出现较为明显【xiǎn】的【de】增幅。今年前四个月【yuè】内，全球约【yuē】有50%的净ETF资产流入【rù】固收型ETF，而在去年，该数值仅【jǐn】为【wéi】28%。Chris Pigott认【rèn】为，投资者应继续关【guān】注主动管理型ETF和【hé】固定收益ETF产品，预计动力【lì】将持【chí】续存在。

ETF市【shì】场呈碎片化，投资每【měi】个市场需要不同的方法。Chris Pigott强【qiáng】调，很难有一【yī】个【gè】放【fàng】之【zhī】四海而皆适用的【de】策略，定制的产品由此变得重要-专注于特定的市场或该【gāi】市【shì】场内【nèi】的特定领域。

中【zhōng】国ETF市场的发展迅速，现已成为【wéi】仅次【cì】于日【rì】本【běn】的亚洲【zhōu】第二大ETF市场。目前，中国的ETF市场或是亚太地区中增【zēng】长潜力最大市场，也为亚太地区内【nèi】新资金流入量最【zuì】大【dà】的【de】ETF市场【chǎng】。

通过QFII、南向通与北向通等强大的【de】产【chǎn】品【pǐn】平台，跨境【jìng】资金【jīn】得以流入中【zhōng】国内【nèi】地市场，以获得广泛的敞【chǎng】口【kǒu】。科技、人工智能等增长领域成为【wéi】关注重点。

深交所数据显示【shì】，截【jié】至2022年【nián】底，跨境ETF规模超1900亿【yì】元，增长率超七成。

从跨【kuà】境【jìng】投资的角度来看，BBH调查的中国内地【dì】投【tóu】资者【zhě】对风【fēng】险管理【lǐ】ETF、固【gù】定收益ETF与主题型ETF显露出【chū】明显兴趣。ESG为其次【cì】，约有50%的中国内地投资者有兴【xìng】趣在【zài】未来一年内增【zēng】加对ESG投资的配置。

“ESG类ETF有些独特，尽【jìn】管广【guǎng】受【shòu】关【guān】注，但目前【qián】亚【yà】洲地区尚未有【yǒu】相匹配规模的资金【jīn】真正流入【rù】此领域【yù】。相较【jiào】之下欧洲机构更愿【yuàn】意将资金配置在ESG类【lèi】产品。”Chris Pigott表示，造成这【zhè】一差异的关键【jiàn】在于，欧洲【zhōu】以外【wài】其他司法管辖区内仍然缺少全面的ESG产品平【píng】台。

机构有持【chí】续的兴趣【qù】保持或增加对中【zhōng】国内【nèi】地资本【běn】市【shì】场的【de】敞口。总体看，各地区的受访投资机构约一半计划在【zài】2023年继续以配置ETF的【de】方式增加对中国【guó】内地市场的投资。Chris Pigott称，地【dì】理位置越接【jiē】近【jìn】中国内地的市场，对投资内地市场的兴【xìng】趣越浓【nóng】厚，其中【zhōng】香港地区【qū】市场【chǎng】需求【qiú】最为显著。

在BBH访问的机构中，29%的【de】全球投资者计划今【jīn】年增【zēng】加【jiā】对中国内【nèi】地直接【jiē】投资【zī】的敞口，65%的香港地区【qū】投资者【zhě】计【jì】划增加对拥有中国内地市场敞口的ETF的配【pèi】置。

不同类型的新跨境项【xiàng】目持续迭代，随【suí】着监管机【jī】构的持续【xù】探索以及符合条件的产品不断扩容，中国【guó】跨境ETF市场将日趋成【chéng】熟。“资格要【yào】求的【de】逐步放【fàng】宽，相信【xìn】也会为【wéi】投资【zī】者提供规【guī】模更大【dà】的【de】产品平台。”Chris Pigott表示，若规则进一【yī】步适【shì】当放宽【kuān】，将推动跨境ETF市场内的活【huó】动和交易。

谈到中国ETF市【shì】场未来发【fā】展时，Chris Pigott认【rèn】为提升ETF市场成【chéng】本效益，降低二【èr】级市场的交易成本，同【tóng】时【shí】提升一级市场【chǎng】交易机制确保交【jiāo】易系统高效【xiào】运【yùn】作，以及推【tuī】动更多【duō】元化的产品平台将有助于推动【dòng】ETF市场的健康发【fā】展。