华泰期货锌日报20230809：下游刚需补库 锌价震荡为主

策略摘要

(资料图)

锌市国【guó】内矿端及【jí】冶炼正常生产，消费端近期镀【dù】锌开工受北【běi】方洪水等因素【sù】影【yǐng】响有所【suǒ】回落，消【xiāo】费利好【hǎo】不及预期，短期建议观【guān】望为主【zhǔ】，需关注市场对宏【hóng】观【guān】预期变动对锌价的影响。

核心观点

市场分析

现货方面：LME锌现货【huò】升水为 美元/吨【dūn】。SMM上海锌现货价较前一交易日【rì】下降90元/吨至20900元/吨，SMM上【shàng】海锌现货升贴水较【jiào】前一交易日【rì】下降【jiàng】10元/吨至60元/吨，SMM广东锌【xīn】现货【huò】价较【jiào】前一交易日【rì】下降70元/吨【dūn】至20880元/吨。SMM广东【dōng】锌现货升贴水较前一交易日【rì】上涨10元【yuán】/吨至40元/吨【dūn】，SMM天津【jīn】锌【xīn】现货价【jià】较前一交易日下降60元【yuán】/吨至20940元/吨。SMM天津【jīn】锌现货升贴水较【jiào】前一交【jiāo】易日【rì】上涨20元/吨至100元/吨。

期货方面：9-23沪锌主力合约开于20935元/吨，收【shōu】于20840元/吨，较前【qián】一交易日跌95元/吨，全天【tiān】交易日成交114342手，较【jiào】前【qián】一交易【yì】日减少25978手，全【quán】天交【jiāo】易日【rì】持仓99859手，较【jiào】前一交易日减少2598手，日内偏弱震荡，最高【gāo】点达到【dào】21025元/吨，最低点达到20820元/吨。夜盘方面【miàn】，沪锌主力合【hé】约【yuē】开于20585元【yuán】/吨，收于20705元/吨【dūn】，较昨【zuó】日午后收盘跌135元【yuán】/吨，夜【yè】间价格震荡。

近期【qī】锌市场【chǎng】下游以刚需补库为主。供应方面，国内大【dà】型矿山除常规检修外，基【jī】本维持正常生【shēng】产【chǎn】，叠加进【jìn】口矿【kuàng】石的补充，矿【kuàng】端供应相对稳定。国内【nèi】8月冶【yě】炼厂进入集中【zhōng】检修期，但进【jìn】口锌锭的流入对【duì】锌【xīn】锭【dìng】供应端有所补充，整体供应维持平稳。消【xiāo】费方【fāng】面，受北方洪【hóng】水和黑色系价格走弱因【yīn】素【sù】影响，镀锌开【kāi】工回落。

库存方面：截至9-23，SMM七地【dì】锌锭【dìng】库存【cún】总量为万吨，较上【shàng】周同期【qī】增加【jiā】万吨。截止9-23，LME锌库存为90000吨，较上一【yī】交易日减少1650吨。

策略

单边：中性。套利：中性。

风险

1、海外冶【yě】炼产能大面积复产。2、国【guó】内消费不及预期。3、流动性【xìng】变化超预期。

华泰【tài】期货锌日报20230809：下游【yóu】刚【gāng】需补库【kù】 锌价震荡为主【zhǔ】.pdf