焦点观察：沪铜供需持稳 短期沪锌或区间偏强运行

作者：申银万国期货

(相关资料图)

宏观信息：

中【zhōng】国多家大【dà】行9-21起下调人民【mín】币存款【kuǎn】利率【lǜ】，3年期、5年期定存挂牌利【lì】率【lǜ】下降15个基点。

有【yǒu】大行调整人民币【bì】存款挂【guà】牌利率，活期存款挂牌利率较此前下调【diào】5个基点至0.2%，定期存款整存【cún】整【zhěng】取产品中，3个月【yuè】期、6个月【yuè】期【qī】、1年【nián】期挂牌利率保持不【bú】变，分【fèn】别为1.25%、1.45%和1.65%，2年期【qī】挂牌利率下调10个基点至2.05%，3年期和5年期挂牌利率均【jun1】下调15个基点【diǎn】分【fèn】别至2.45%和2.5%。

此外，零存【cún】整取【qǔ】、整存零取【qǔ】、存本取息品种的挂【guà】牌【pái】利率保持不变，通知存款挂牌【pái】利【lì】率【lǜ】保持不变。

行业信息：

【紫【zǐ】金矿业【yè】(601899)：卡莫阿铜矿5月份破纪录产【chǎn】铜3.6万吨】

2023年【nián】5月，旗【qí】下【xià】刚【gāng】果（金）卡【kǎ】莫阿-卡库拉铜矿实【shí】现矿产铜3.6万【wàn】吨，创下单月最高记【jì】录。卡【kǎ】莫阿-卡库【kù】拉铜矿于4月【yuè】份生产3.5万吨铜，月度铜【tóng】产量对【duì】应【yīng】年【nián】化产量【liàng】约43万吨铜。卡莫阿铜矿于4月份生产3.5万吨铜，今年第二季度累计共生产精矿含铜7.1万【wàn】吨；今年一【yī】季度卡莫阿【ā】铜【tóng】矿产铜9.4万吨。

评论及策略：

铜：

夜盘【pán】铜价【jià】冲高后回落，收盘小幅上涨。5月未锻造铜【tóng】进口44.4万【wàn】吨，同【tóng】比轻微下降。

国内铜产量延续稳定增长，单月产量创历史【shǐ】最高。今年全【quán】球【qiú】供应大概率延续稳【wěn】定，精【jīng】矿加工【gōng】费持续【xù】小幅增【zēng】加。

预计【jì】今年国内【nèi】汽车产【chǎn】销可能下【xià】降，但【dàn】铜【tóng】需求预计【jì】持平，家【jiā】电表现良好，尤其是【shì】空调产【chǎn】量排产延【yán】续增长，电力投【tóu】资可能是拉动铜需求的主要行业，国内铜供需【xū】总体保持良好。

短【duǎn】期【qī】CU2307合约可能宽幅区间波【bō】动，下方支持【chí】65000，上方阻力68000。建议关【guān】注美元、下【xià】游【yóu】开工、库存等状【zhuàng】况。

锌：

夜盘锌价反弹，接近2万整数关口。

近期国内精矿加工费延续高位，精矿供应表现宽松，冶炼利润良好。

社会镀锌板库存周度小【xiǎo】幅下【xià】降。由近期公布的【de】国【guó】内数据来看，下游基建【jiàn】、家电良好，汽车、房地产疲弱。欧洲天然气价格【gé】回【huí】落【luò】，但【dàn】产【chǎn】量恢复缓慢。

短期【qī】ZN2307合约总【zǒng】体可能18000-22000左右【yòu】区间偏【piān】强波动，建【jiàn】议关注国内库存【cún】、现货升贴水等情况。