外资增持人民币债券潜力不小

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外资对人民币债券的投资状况，彰显着“中国引力”，一直有着较高的【de】市【shì】场关注度【dù】。近日，国家外汇管理局【jú】披【pī】露的一【yī】组数据显示，今【jīn】年【nián】以【yǐ】来，全球跨【kuà】境债券市场表现仍然比较低迷，但外资投资中国债【zhài】券市【shì】场【chǎng】总体向好。下一步，境【jìng】外投资者【zhě】有望【wàng】继续【xù】增持、稳步配置人民【mín】币资产【chǎn】。

具体来看，如果不考虑【lǜ】到期兑付【fù】的【de】因素，今年上半年外【wài】资【zī】净买入境内债券近【jìn】790亿美元【yuán】，扭转了去【qù】年净卖出的趋势【shì】。尤其是二季度【dù】外资净买入【rù】境内债券585亿美【měi】元，处于季度较高水平。如果考虑【lǜ】到【dào】期兑付，外资已连【lián】续两个月净增持境内债【zhài】券，其中6月份净增持超过110亿美元。同时，从持【chí】有者的【de】结构来看【kàn】，境外央【yāng】行依旧是投资中国债券市场的主要【yào】外【wài】资机构，境外金【jīn】融机构在中国债券【quàn】市场【chǎng】的【de】表现也【yě】很【hěn】活跃。这些情【qíng】况充分体现了中国债券的投【tóu】资价值和【hé】中长期配置价值。

近【jìn】年【nián】来，我国【guó】外汇市场遇到了国际国【guó】内诸多挑战。其中，去年出现的外资减持人民币债券现象，引发了部分【fèn】市场【chǎng】人士的担忧。应该看到，该次减【jiǎn】持【chí】主【zhǔ】要是由【yóu】于【yú】中美货【huò】币政策【cè】分【fèn】化，中美【měi】利差快速收敛【liǎn】甚至倒挂。但这只是部分渠【qú】道外资出现的阶段性调整，对我国债市汇【huì】市股市的【de】冲击有【yǒu】限，并未改【gǎi】变我【wǒ】国跨境资金总体均衡的格局【jú】。

今年以【yǐ】来，中国经济运行逐【zhú】步摆脱疫情影响【xiǎng】，已经向常态【tài】化轨【guǐ】道回归，上半年GDP增长5.5%。未来我【wǒ】国将【jiāng】精准科【kē】学实施宏观政策【cè】，着力扩【kuò】大国内需求，畅通经济循环，经济有望实现质的有效提【tí】升和量的合理增长。加【jiā】之人民币资【zī】产有【yǒu】着分散化【huà】的投资价值，以及满足投资者多元化配置的优势。可以说，支撑国【guó】际投资者对中国【guó】经济和金融市场【chǎng】发【fā】展信【xìn】心的关【guān】键因素没有【yǒu】改变，不少国际投【tóu】资者【zhě】已把持有中国债券视为长【zhǎng】期策略【luè】。

当前【qián】，中【zhōng】国【guó】债券市场已成【chéng】为境外投资【zī】者【zhě】在全球投资【zī】布局【jú】的重要选择【zé】。数据显示，截至今【jīn】年6月【yuè】底，已经有60多个国家【jiā】的1100多个机构进入银行间债券市场。境【jìng】外机构【gòu】的交易活【huó】跃度也在不断上升【shēng】，去年【nián】外资机构【gòu】的总【zǒng】交易量【liàng】已超过2万亿美元【yuán】，比大幅开放【fàng】之前的2016年【nián】增长了8倍多。与此同时【shí】，外资机构投资标【biāo】的也有所扩大，除了国债、政策性金融债，还有同业【yè】存单，现在境外机【jī】构也【yě】逐渐投资中国的短期融资券、中【zhōng】期票据等【děng】信【xìn】用【yòng】债，以及【jí】资产支持证券等【děng】标【biāo】的。

中国稳步推进债券市场【chǎng】开放，不断出【chū】新便利境【jìng】外投【tóu】资者【zhě】的【de】举措，也为吸引外【wài】资打下了坚实【shí】基础。如【rú】今“债券通”已开通，并【bìng】且推动“债券【quàn】通【tōng】”与直接入市、QFII、RQFII渠【qú】道整【zhěng】合；今年【nián】5月份又开通【tōng】了“互换通”业务，有利于【yú】境外投资者管理【lǐ】利率风险。下一步，债券市场开放还将持续优化，产品和服【fú】务创新有望不断推出【chū】。

接下来【lái】，外资参与中国【guó】债券市场【chǎng】的程【chéng】度仍有提【tí】升【shēng】空间。中国债【zhài】券市场规模大、流动【dòng】性好，但与其他主要经济体甚【shèn】至【zhì】新兴经济体【tǐ】相比，中国银行间债券市场【chǎng】3.5%的外资占比仍然明显【xiǎn】偏【piān】低。总的来看，中国债【zhài】券市【shì】场坚持【chí】渐进可控【kòng】、平衡【héng】效率与安全【quán】的【de】原则扩大对外开【kāi】放，外资投资中国债【zhài】券市场有稳定和可持续【xù】的增长空间【jiān】。

来源：经济日报　　作者：姚进