什么是红筹架构？为什么要搭建红筹架构？

什么是红筹架构?

红筹架构是私募交易【yì】架构中的一种【zhǒng】。自90年【nián】代末开始使用红筹架构到2003年中国证监会取消了红筹上【shàng】市若干的审【shěn】查程序，红【hóng】筹【chóu】架【jià】构【gòu】逐渐【jiàn】成为【wéi】了跨境私募与海外上市的首选架构。

红筹架构是历史最为悠久的私募交易架构【gòu】。自九【jiǔ】十年【nián】代末就【jiù】开始使用红筹架构，2003年中国证监【jiān】会【huì】取【qǔ】消对红筹上市的【de】境内【nèi】审查程序后直接刺激了红筹模式的【de】广泛【fàn】使用，直至2006年8月商务部等6部【bù】委发布《关于外【wài】国投资者【zhě】并购境【jìng】内企业的规【guī】定》(简称【chēng】“10号令”)为止，红筹架构是跨【kuà】境私募与海外上市的首选架构。

之【zhī】前因【yīn】为国内资【zī】本市场低迷，上【shàng】市指标管理，部分国内企业寻求【qiú】国【guó】外上市所采【cǎi】用的私募结【jié】构叫做【zuò】红筹架构。改制结【jié】束的这【zhè】类公司【sī】就叫红筹架构公司(一般指还没有【yǒu】公开上市的【de】公司)。简单【dān】讲就是主【zhǔ】要业务、利润来【lái】源可【kě】能还是【shì】在国内，但是利润最终归属方变成了外【wài】国公司【sī】，方便引进国外私募、上市。

为什么要搭建红筹架构?

从当【dāng】前市【shì】场来看，直【zhí】接的原因是：红筹结构实现了资【zī】本运【yùn】作承载【zǎi】主体的变更。

红筹结构中【zhōng】，上市发行以及融资【zī】主体不再是境【jìng】内公司，而是境外特殊目的【de】公【gōng】司【sī】(多为开曼【màn】公【gōng】司)。进一步而言，由于资【zī】本运作【zuò】主体为【wéi】境外主体【tǐ】，红【hóng】筹结构具备了【le】如【rú】下天然优势(列举一二为例)：

回避了境内证券【quàn】市场的种种【zhǒng】条件和门槛，使【shǐ】得中国【guó】权益企业实现【xiàn】境外【wài】间【jiān】接上市，适用境外证券市场的监管要求，享受门槛【kǎn】较低【dī】较简捷【jié】的上市程【chéng】序，并拓展了【le】资本运作的【de】可选市场，享【xiǎng】受中外资【zī】本市场差异【yì】化红利。

VIE结构可在一定情【qíng】况【kuàng】下，回【huí】避境内法律【lǜ】法规对部分行业外资【zī】准入的禁止/限制性规定。

境外公司治理方式带来更灵活的员工激励、类别股等制度空间。