7月金融数据超预期回落：社融增量创7年新低，居民贷款疲软

尽管市场对信【xìn】贷将季节性环【huán】比回落已有预期，但最新【xīn】出【chū】炉的7月新增人【rén】民【mín】币【bì】贷款和【hé】社融数据的表现，仍大幅低于预【yù】期【qī】。

中国人民【mín】银行9-22公【gōng】布【bù】的数据【jù】显示，7月人民币贷款增【zēng】加【jiā】3459亿元，同比少增3498亿元【yuán】，这一单【dān】月新增【zēng】规模【mó】创下了2009年【nián】11月以来【lái】的新低（2009年11月新增【zēng】2948亿元）。环【huán】比同样【yàng】缩量明显，6月新增人民币贷款高达3.05万亿元。

(资料图)

从结构上看，居民部【bù】门贷款回归【guī】疲【pí】软走势，短期、中【zhōng】长期住户部门贷款继【jì】4月【yuè】后再度出现同【tóng】步减少；值得一提的是，今【jīn】年以【yǐ】来一【yī】直【zhí】保持强【qiáng】劲增长【zhǎng】的企业【yè】贷【dài】款增幅也【yě】大幅回落，其中，企业短期【qī】贷款继4月后再度出现【xiàn】负增【zēng】长【zhǎng】，企业中长期贷款也创下【xià】2022年4月以来的新低（2022年【nián】4月增【zēng】加2652亿元）。

具体来说，分部门【mén】看，7月住户贷款减少2007亿元，其中，短期贷款【kuǎn】减少1335亿元，中【zhōng】长期【qī】贷款减少【shǎo】672亿元；企（事【shì】）业单位贷款增加2378亿元【yuán】，其【qí】中，短期贷【dài】款【kuǎn】减少3785亿元【yuán】，中长期贷款增加2712亿元，票据【jù】融资增加3597亿元【yuán】；非【fēi】银行业金融机构【gòu】贷款增加2170亿【yì】元【yuán】。

招商证券此【cǐ】前在研报【bào】中指【zhǐ】出，当前【qián】银行面临信贷【dài】投放【fàng】难，主要【yào】是【shì】因为【wéi】，一是上半【bàn】年新增贷款达15.7万【wàn】亿，同比【bǐ】大幅多增2万【wàn】亿，大【dà】量消耗了存量【liàng】信贷项目储备；二是新增信贷项【xiàng】目较少，不大干快上之下，新增【zēng】基建信贷【dài】项目或有限；三是提前还贷仍然较多【duō】，地产销售偏弱，导致个贷【dài】需求不足。

在表【biǎo】内贷款的拖累【lèi】下，7月新增社会融资规模也创下【xià】了2016年7月【yuè】以来的7年新低，存量增速【sù】继【jì】续回落。

数【shù】据显示，初步【bù】统计，2023年7月末社会融资【zī】规模存量同比增长8.9%，增速较【jiào】上月进一步回落0.1个百分点，未能【néng】如市【shì】场【chǎng】预【yù】期般回【huí】升。7月份社会融资规模增量为5282亿元，比【bǐ】上年【nián】同期少【shǎo】2703亿元，创【chuàng】下7年新低【dī】，环比看，6月【yuè】社融【róng】增量为4.22万亿元。

从结构上看，社融口径人民【mín】币【bì】贷款7月仅【jǐn】增【zēng】加364亿元，创【chuàng】下有统计数【shù】据以来的新低，是7月社融的最主要拖累项；委托贷【dài】款【kuǎn】和信托【tuō】贷款依旧【jiù】保持增长，政府债【zhài】券净融资和企业【yè】债券净【jìng】融资同比【bǐ】多增【zēng】。

数据显示【shì】，其中，对【duì】实【shí】体经济发放的人民币贷款增加【jiā】364亿元【yuán】，同比少增【zēng】3892亿元，6月增量则达到32365亿元【yuán】；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少339亿元，同比少【shǎo】减798亿元；委【wěi】托贷【dài】款增加8亿元，同比少增【zēng】81亿元；信托贷款增【zēng】加230亿元【yuán】，同【tóng】比【bǐ】多增628亿【yì】元；未【wèi】贴现的银行承兑汇票减【jiǎn】少1962亿【yì】元，同比【bǐ】少减782亿元【yuán】；企业【yè】债券净融【róng】资1179亿【yì】元，同【tóng】比多219亿元；政府债券净融资4109亿元【yuán】，同比多111亿元；非金融企业境内股【gǔ】票融资【zī】786亿元，同比少651亿元。

一如市场预期，M1和M2同比增速在7月继续双双回落。

数据显示【shì】，7月末【mò】，广义货币(M2)余额285.4万亿元，同【tóng】比增长10.7%，增速分别比【bǐ】上月末和【hé】上【shàng】年【nián】同期低0.6个和1.3个百分点。狭义货币(M1)余额67.72万亿【yì】元，同比增长【zhǎng】2.3%，增速分别比上月末和上年同期低【dī】0.8个和4.4个百分【fèn】点。流通中货币【bì】(M0)余【yú】额【é】10.61万【wàn】亿元，同比【bǐ】增长9.9%。当月净投放现金710亿元【yuán】。