玻璃成交火热！部分地区“一货难求”！暴雨过后玻璃未来怎么走？

宏观金融衍生品：市场风险偏好回升

股指期货。周一市场弱势【shì】震荡，三大指数集体下【xià】跌，创业板指【zhǐ】跌 1%，个股近 3600 家下跌，成交【jiāo】额萎缩至 8901 亿元【yuán】。政【zhèng】治局会议释放积极信【xìn】号，7 月非农降【jiàng】低加息【xī】概率，市场风【fēng】险【xiǎn】偏【piān】好回升。中长期来看，指数【shù】重回震荡上行通道【dào】，但【dàn】短期可【kě】能进入盘整状态，顺周期板【bǎn】块后续上涨空间【jiān】将取决于政策力【lì】度和对经济实际提振效【xiào】果【guǒ】。

黑色系板块：焦炭开启第五轮提涨

【资料图】

螺卷。焦炭开【kāi】启【qǐ】第五【wǔ】轮提涨，落地【dì】概率比较大，短期除非钢材需求再下【xià】一个台阶【jiē】，否则钢厂主动减产【chǎn】的空间有限，会对【duì】螺纹【wén】价【jià】格【gé】形成一定支撑，预计【jì】价格震荡为【wéi】主，操作上建议波段操作为主，价【jià】格区【qū】间参考长流【liú】程成本和华东【dōng】地区平电电炉钢成【chéng】本。

铁矿。本期全【quán】球【qiú】铁矿【kuàng】石发运总量 2832.9 万吨，环比减少【shǎo】 434.7 万吨。45 港【gǎng】到港总量 1867.4万吨，环比减少 166.5 万【wàn】吨。受台风【fēng】影【yǐng】响，到港下降，预计铁矿【kuàng】短【duǎn】期还能【néng】保持去库，连【lián】续大跌后建议【yì】观望，逢【féng】反【fǎn】弹再做空。

双焦。近【jìn】期【qī】运输【shū】尚未完全恢复，短暂支撑双焦价格，焦炭对钢【gāng】厂提出五轮涨价，现货方面【miàn】对【duì】盘面支撑【chēng】力【lì】度仍存。但中期来看，粗钢平控势必导致钢材下半年的减产，待运输【shū】缓解【jiě】，双焦仍会回到供需宽【kuān】松的格局，价格【gé】回【huí】归弱势。因此，建【jiàn】议【yì】 09 合约【yuē】观望为【wéi】主【zhǔ】，逢【féng】反弹空 01 合约。

玻璃纯碱。纯碱盘面高位下滑，01 合约逼【bī】近氨碱法【fǎ】成本线。本周纯碱受到远兴新增产能得影响，去库势头暂缓，小幅去【qù】库【kù】，从【cóng】贸【mào】易商【shāng】、期现商【shāng】看【kàn】下游补库比较积极【jí】，但下游玻璃需求一【yī】般，整体处于供需平衡的强基本面【miàn】。7、8 月【yuè】处【chù】在供需最紧的时【shí】期【qī】，随着远兴和金【jīn】山产【chǎn】能投【tóu】入逐渐转松，总体来看，需要关注检修完成情况和远兴装置情况，短期盘面【miàn】随市场预期剧【jù】烈波动，主力合约换月，10、11 空头增仓【cāng】下行，01 合约可以谨慎布局空【kōng】单。山【shān】东地区地【dì】震对玻璃影响较小，河北洪涝灾【zāi】害严【yán】重，玻璃【lí】沙【shā】河停售后优【yōu】惠低【dī】价转【zhuǎn】抛【pāo】原片，两台窑炉【lú】进水检修，部分厂【chǎng】家趁机使【shǐ】现货涨价刺【cì】激【jī】贸易商拿货【huò】，产销【xiāo】火【huǒ】热持续高于 100%，但还未传导到下游，深加工订单持续走【zǒu】弱。09合约下方支撑较【jiào】强，基【jī】差小幅走扩，基本【běn】面来【lái】看，供【gòng】给端【duān】日【rì】熔量不【bú】断走强，后续走势需要持续关【guān】注产销，09 近月多单谨慎入场，01 等远月【yuè】等【děng】待产销走弱空【kōng】单入场。

能源化工：沙特连续第三个月上调官价

原油。隔【gé】夜油价总体震荡，最终【zhōng】小【xiǎo】幅收低。原油【yóu】需求端【duān】起色不大，美国 7 月汽【qì】油消费随【suí】着【zhe】价格增加而降低，油价强势主要依赖 OPEC+减产推【tuī】动，沙特连续【xù】 3 个月上调其【qí】官方售价。我们【men】维持此前观点，沙【shā】特【tè】减产存续期【qī】间，供需关【guān】系依然【rán】偏紧，在【zài】美国经【jīng】济明显转【zhuǎn】弱或者通胀顽固引发进一步加息预期之前，仍能维【wéi】持【chí】强势，上方【fāng】压力位关【guān】注 90 美元/桶一线。

沥青。8 月第【dì】 1 周沥青产业数据【jù】显示【shì】炼【liàn】厂开工率大【dà】幅增加，出【chū】货量【liàng】和库存总体【tǐ】平稳，基本面【miàn】边际转弱。沥青开【kāi】工率近期大幅【fú】增加，且终端需求释放【fàng】受天气【qì】和【hé】项目资金影响较为严重，不排除出现逆季【jì】节【jiē】累库【kù】现象。不过成本端原油短期依【yī】然偏强且库存绝对值不【bú】高，预计总体【tǐ】高位【wèi】震荡，激进【jìn】者【zhě】可以区间高【gāo】位埋伏空单。

LPG。远东 FEI 到岸价格【gé】较沙特出口官价价差收窄【zhǎi】预示着市场中【zhōng】对于中东【dōng】货源的买兴【xìng】开【kāi】始下【xià】滑【huá】，叠加【jiā】周末开始海【hǎi】外丙烷掉【diào】期【qī】与原油比价回落；外盘涨势【shì】趋缓【huǎn】也将使得远月上行驱【qū】动不足，前期远月多单择机止盈。

PTA。昨日 PTA 延续【xù】上【shàng】周偏弱【ruò】态势，成本支撑【chēng】稍有稀【xī】释【shì】，传导【dǎo】不【bú】畅，后市主要关【guān】注【zhù】 PX 价格支撑，上周五 PX 小【xiǎo】幅【fú】回弹后【hòu】昨日又见回落，供应与需求有所博弈，远端矛盾锐化，新增装置动态：逸盛新【xīn】材料 PTA 总产能 720 万吨/年，周末装置因故降负【fù】至 75 成运转，预期影【yǐng】响 3 天附近，对供应端影响较小，预计本【běn】周 TA 依【yī】然偏弱【ruò】震荡【dàng】为主。策略【luè】建议：近月合约预【yù】计较弱，中【zhōng】长期 TA01合约【yuē】依然保持逢低做【zuò】多逻辑。

MEG。乙二醇昨日依旧偏弱盘整【zhěng】为主，现货偏宽【kuān】松，昨日【rì】港口库存小幅去库【kù】 4.54 万吨，近期港口卸货缓慢，聚【jù】酯【zhǐ】端维持高负【fù】荷，港口发货良好，本【běn】周【zhōu】华【huá】东主【zhǔ】港库存小幅去化，但市场对于【yú】本周港口库存依然较为【wéi】悲【bēi】观，EG 近弱远【yuǎn】强【qiáng】格局较【jiào】为确定。策略建议【yì】：91 反套逻辑【jí】维持，中长期01 合约均【jun1】维持看多思路【lù】。

PVC。盘面 6150 附【fù】近震荡【dàng】，上周五开始交【jiāo】易煤炭日耗见顶转为下跌逻【luó】辑，但【dàn】短期日耗仍有反复，煤价下行预【yù】计【jì】不顺畅，台塑【sù】报价前夕【xī】成交有所【suǒ】放缓，重点【diǎn】关注今【jīn】日台【tái】塑【sù】报价【jià】。在台【tái】风和季节性的走淡的影响使得煤化工可能交易一波估【gū】值下跌，上方空间我们【men】依然看涨，但【dàn】交易节奏需谨慎。策【cè】略建议：短期震荡为【wéi】主，8 月中下旬之后可【kě】以适【shì】当逢高离【lí】场【chǎng】后等待时机转为空单。

甲醇。消息面上，伊朗 Marjan165 万吨/年甲【jiǎ】醇【chún】装置【zhì】昨【zuó】日再【zài】次尝试【shì】重启，目前在恢复【fù】过程中【zhōng】。受生产利润【rùn】回升【shēng】后供给增加【jiā】以及动力煤终端日耗【hào】逐步见后顶成本开始缓慢下移的影响，甲醇期价近期【qī】冲高【gāo】回落后盘整运行。主【zhǔ】力合约【yuē】开始移仓换月【yuè】，2309 合约多【duō】单【dān】可止盈离【lí】场。华东沿海MTO 装置较强的【de】重启预期、宁夏【xià】宝【bǎo】丰 50 万吨/年【nián】甲【jiǎ】醇制烯烃新装置的【de】投产、传统需求的“金九【jiǔ】银十”、国内【nèi】外冬【dōng】季天然气装置的限产以及冬季的燃料需求均会对 01 合约【yuē】有【yǒu】支撑作用，库存及估值【zhí】绝对水平偏低的【de】情况下，中长期仍建议逢【féng】低【dī】做多【duō】 2401 合【hé】约。套【tào】利方面，9-24 逢低正套【tào】；PP 大投产周期【qī】下【xià】 MTO 不应维持高利润，PP-3MA 逢高【gāo】做缩，后期 MTO 装置恢【huī】复后将更有【yǒu】利于此头寸【cùn】。

棉花。抛储【chǔ】及滑准税配【pèi】额【é】两大【dà】政策符合市场预【yù】期，未产生较大利空影响，抑制棉价【jià】短期上涨趋势。中【zhōng】长期来看，市场焦点仍在【zài】关注 7、8 月新疆高温天气对棉花单产影响，供应端矛【máo】盾或【huò】进一步放大，新【xīn】年度籽【zǐ】棉抢收【shōu】预【yù】期仍强烈，同时抛储维持 100%成【chéng】交率，策略上【shàng】关注 2401 逢【féng】低【dī】做多机会。

有色金属：低库存对铜价保持支撑

沪铜。铜价高位震荡，关注库存变化。周【zhōu】一【yī】伦铜收【shōu】跌 0.61%，沪铜主力日盘跌 0.38%，夜【yè】盘收跌 0.17%。宏【hóng】观面，美联储理事鲍【bào】曼【màn】表示可【kě】能需要进一步加息以【yǐ】达到通胀目标【biāo】，美元在非农数据公布短线下挫后【hòu】止跌。基本面【miàn】，8 月预计供应环比将出现增【zēng】加，一方面【miàn】国内炼厂检修【xiū】影响【xiǎng】量较 7 月减少，另一方面非【fēi】洲【zhōu】铜持续【xù】流入的预期仍在，8 月有集【jí】中到港可能，而消费端或【huò】延续淡【dàn】季行情，偏【piān】紧【jǐn】的格局或出现边际弱化【huà】。8 月铜价很难表现【xiàn】的如 7 月【yuè】强势。周一电解铜社库【kù】出现累库，关注后续【xù】库存【cún】变【biàn】化。

沪铝/氧化铝。铝价高位震荡，关注【zhù】库存变化【huà】。周【zhōu】一伦铝【lǚ】收跌【diē】 0.54%，沪铝主力日盘【pán】跌 0.11%，夜盘收涨 0.14%。供【gòng】应端，云【yún】南【nán】复产较为顺利，8 月【yuè】供应端压力将逐步【bù】体现。消费端，除了【le】电网【wǎng】订单对【duì】开工的提振外【wài】，其【qí】他板块未见明【míng】显亮【liàng】点【diǎn】，建筑板块拖累下游开工。基本面不【bú】足以支撑价格进一【yī】步上行，中线维持逢【féng】高沽空思路的判断。周【zhōu】一铝锭延续去库，预计【jì】短期【qī】价格【gé】仍僵【jiāng】持在高位。氧化铝随着复产推进【jìn】，需求【qiú】增【zēng】加，短线支撑氧【yǎng】化【huà】铝价格【gé】，但起本身过剩格局不【bú】改【gǎi】，缺乏进一步上【shàng】行【háng】突破的驱动，考【kǎo】虑回调做多。

农产品：美豆生长优良率回升

油脂。今天凌【líng】晨 usda 公【gōng】布最新作【zuò】物生【shēng】长报告，美豆生长优良率为 54%，高于前一周的 52%，也高于【yú】市场预期【qī】的 53%，受益于上【shàng】周【zhōu】的良好【hǎo】天【tiān】气。此外，气象预【yù】报显【xiǎn】示 8 月剩【shèng】余【yú】时间主产区仍将维持理想天【tiān】气。预计近期油脂【zhī】将震荡下跌。不过本周五将公【gōng】布 usda 月度报告是个不确定【dìng】点。

豆粕/菜粕。最新 USDA 作【zuò】物种植报告显【xiǎn】示【shì】，美国【guó】大豆【dòu】开花【huā】率为 90%，去年同期【qī】为 88%，此前一周为 83%，五年均【jun1】值为 87%；优良率为 54%，市场预期为 53%，此前【qián】一周为 52%，去年同期为 59%；结荚【jiá】率为 66%，去年同期为 59%，此前【qián】一周为【wéi】 50%，五年均值为 63%。整体干旱天气受降雨【yǔ】有所好转，等待 USDA8 月供需【xū】报告指引【yǐn】。

白糖。昨日白糖 2309 上涨 0.12%，ICE 原糖下跌 0.04%。巴西七月【yuè】上半月【yuè】产糖量【liàng】有所回【huí】升，增【zēng】产局面不改，但印度、泰国产量预估利【lì】多，国内存【cún】在硬缺口库存【cún】处于历史低【dī】位。美元汇率走【zǒu】强【qiáng】，糖【táng】价支撑减弱。注意国内新产季榨糖成【chéng】本及【jí】后续产销数据。中国正在巴西【xī】装糖【táng】约 75 万吨，预计【jì】9 月到港【gǎng】，预计近期盘面高【gāo】位【wèi】震荡。

生猪。国家市场监管【guǎn】局【jú】约谈四家【jiā】集团公司：签【qiān】订《互【hù】补挖【wā】人》违反【fǎn】反垄断精神。猪【zhū】价目前仍然处在缓慢上升阶段，受【shòu】到强台风【fēng】影【yǐng】响【xiǎng】，东北区域【yù】受到洪【hóng】涝灾害影响较【jiào】大，出栏计划受【shòu】阻，目前【qián】南北地区标猪【zhū】价格【gé】差扩大，大猪短缺，部【bù】分企业惜售扛价，散【sàn】户价格稳定【dìng】下行，整体报价高低不【bú】一。部分二育进场，但情绪偏谨慎【shèn】，补【bǔ】栏意【yì】愿一【yī】般【bān】，目前白【bái】条冻品等走货相对缓慢，整体逐步下降，鲜冻倒挂【guà】，受【shòu】到涨价影响，屠宰场和贸易商竞价【jià】意【yì】愿【yuàn】差，屠宰量【liàng】持续走低，整体市场【chǎng】猪源【yuán】充足，短期供需错【cuò】配。整体短期震荡看待【dài】，目前盘面价格走到较高的位【wèi】置，单边向上空间看不到太多，多单【dān】可【kě】以部分止盈【yíng】，可以考虑【lǜ】多近空远【yuǎn】的【de】价差套利【lì】。

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