恒指ESG增强指数，投资港股更优的策略

文/徒步君

2022年未过【guò】半，A股各大指数就经【jīng】历了惨痛下跌，一【yī】度跌破3000点，港【gǎng】股也一度下挫25%。美股高位【wèi】震【zhèn】荡，唱空【kōng】声此起彼伏。

1、不确定的2022，确定的投资策略

疫情改【gǎi】变了【le】世界，改【gǎi】变了全球的供应链【liàn】，芯【xīn】片短缺【quē】、石油煤炭天然气【qì】大【dà】宗【zōng】商品暴涨，贸易保护主义抬头、通胀抬头、俄乌冲【chōng】突……种【zhǒng】种【zhǒng】利空叠加，让2022年【nián】做投资面对的不确定性更强。

在投资中，找到“确定性”一直是高收益的诀【jué】窍【qiào】之【zhī】一。当前有【yǒu】什【shí】么是【shì】确定性比较强的?

目前看，疫情让【ràng】大【dà】家【jiā】对可【kě】持【chí】续发展有了更深刻的理【lǐ】解，多个国家把追求可持【chí】续【xù】发展作为【wéi】一种国策来推动，这其中投资机会凸显【xiǎn】。

比如，国内提出“2030年碳【tàn】达峰”、“2060年碳中和”的【de】碳排放自【zì】我【wǒ】约束目标后，造【zào】就了【le】光【guāng】伏、新能源车、锂电、绿色【sè】电力等行业快速发展，一大批上市公司迎来业绩爆发【fā】和【hé】市值9-21倍的【de】增长。

从【cóng】结【jié】果来【lái】看，企业行为在【zài】社会【huì】、环境和责【zé】任，也助推了可【kě】持续发展。一种更好评估和提倡【chàng】可持续发展的投资方式——ESG投【tóu】资【zī】应运而生【shēng】。

ESG投资提【tí】倡可持续发展和责任投资，寻【xún】求促进【jìn】环境保护(E)、企业社会责任【rèn】(S)和【hé】公司治【zhì】理(G)的正面【miàn】影【yǐng】响，获取长期超额收【shōu】益。

这投资方式怎么就能【néng】促进环境【jìng】、企业社会【huì】责任、公司【sī】治理了?使用该投资【zī】策略的投资者，无论是【shì】机构or个人，默认【rèn】是【shì】在决策过程【chéng】中，将环境、社会责【zé】任、公司治理纳入到筛选【xuǎn】条件【jiàn】中，评估企业【yè】的优劣，获得投资【zī】收【shōu】益【yì】。

2、ESG投资，亚洲和中国机会更佳

这种策略真的能赚到超额收益吗?

海外市场看，近3年MSCI全【quán】球ESG系列指数【shù】相对MSCI全球指数，标普ESG系列指【zhǐ】数相【xiàng】对于基准指数，均【jun1】存【cún】在超【chāo】额收【shōu】益(如【rú】下图)。

国内【nèi】市场看，ESG指数【shù】抗【kàng】跌性比较强。近一年多时间，在【zài】市场持续调【diào】整的情况下【xià】，中证ESG100指数【shù】下【xià】跌9.81%，而【ér】沪深300指数跌幅高达19.84%，超额【é】收益达到10%。

ESG投资大受欢迎，规模迅速扩大。

据全【quán】球可持【chí】续投资协会(GSIA)统计，全球五大【dà】主【zhǔ】要【yào】市场【chǎng】(美国、加拿大、日【rì】本、大【dà】洋洲、欧洲【zhōu】)的ESG投资规模约35.3万亿美元，占以上【shàng】地区【qū】总资产管理规模的35.9%，与【yǔ】2012年相比规模增长约160%，8年复合【hé】增速约为13%，同期全球资产管理【lǐ】规【guī】模的增速【sù】为【wéi】6%。

其中【zhōng】，全【quán】球范围内二级【jí】市场ESG基金管理【lǐ】规模，2021年已趋【qū】3万【wàn】亿美元，在疫情【qíng】之后有加速的趋【qū】势，2020年净【jìng】流【liú】入4308亿【yì】美【měi】金，2021年【nián】前3季度就达【dá】到4658亿美金。同期，国内泛ESG公【gōng】募基【jī】金也实现快速增长，资产规模达人民币5400多亿，较2020年增加了3倍多【duō】。

近期又明确【què】表【biǎo】态，引【yǐn】导【dǎo】更多上市公【gōng】司披露ESG相关信【xìn】息【xī】，也为中国ESG发展添了一把火。

ESG基金的快速扩张，是近5年的事，离不开以下几个原因：

(1)投资者偏好发生变化。新冠暴发【fā】后，一【yī】方面，投资者更加关注ESG问【wèn】题【tí】，要求提高企业透明【míng】度和对利益【yì】相【xiàng】关者的问责【zé】。另一方面，新生【shēng】代【dài】投资者们，不只关【guān】注投【tóu】资业绩【jì】，还关【guān】注公司对待员工是否友好及【jí】公司环保态度。

尼尔【ěr】森的【de】一项【xiàng】调查发现，85%的千禧世代【dài】认为公司实施环保计划十分重要，而在婴儿潮和沉默【mò】世代中【zhōng】的这一比例分【fèn】别为【wéi】72%和【hé】65%。

而疫情【qíng】让ESG因子与公司【sī】业绩【jì】和投资回报的相关性得到【dào】凸【tū】显，这【zhè】直接影响公司和投资【zī】者今后的【de】选择。

(2)慈善机【jī】构等长期资【zī】产【chǎn】组合把目【mù】光转向【xiàng】ESG基金【jīn】。以【yǐ】资本力【lì】量推动慈【cí】善【shàn】事业【yè】，通过开放基金投资，慈善机构也可以获得投资回报【bào】，“一举两得”。有机构算过一笔账，1美【měi】元ESG资产的投资【zī】，能带动6美元环保相关的【de】投入。

(3)ESG经受了市【shì】场的考验。它【tā】重【chóng】新厘定了“什么是好公司【sī】”，从以前的效益为王、利润【rùn】为【wéi】王【wáng】，转【zhuǎn】变为“兼顾企业效益，关注【zhù】环境保护、承【chéng】担社会责任及高标【biāo】准【zhǔn】企业治理”。抛开【kāi】社【shè】会责【zé】任意识【shí】不说，这些基【jī】金它们证【zhèng】明了其回报率在市场承压时完全可以战胜大盘。

摩根士丹【dān】利研究发现，在2008年、2009年、2015年和2018年【nián】等市场动荡年份，可【kě】持续【xù】基金的风【fēng】险远【yuǎn】小于传统基金。

例【lì】如，2021年1月份，拼多多员工加班猝死，就是一个重【chóng】大【dà】ESG事【shì】件，企业社【shè】会责任【rèn】当【dāng】中有一项便是员工健康与安全。PDD股【gǔ】价当天股价下跌【diē】了6%。

2021年12月【yuè】份，理【lǐ】想集团在去年12月份公布他们ESG评级被【bèi】上调至AA评级，股【gǔ】价在4个【gè】交易日【rì】内上【shàng】涨19%。

随着机构投资者【zhě】对ESG要【yào】素关注大幅增加，越来越【yuè】多机【jī】构把【bǎ】ESG作为投【tóu】资考核的标准，企业ESG方面重大事件对股价影【yǐng】响【xiǎng】会更明显。

总【zǒng】结来【lái】看，ESG策略是面【miàn】向未来的投资策【cè】略。它能【néng】更全面的评估【gū】和【hé】规避投资风险，通过投【tóu】资【zī】偏好调【diào】整【zhěng】能够纠正、规范企业行为，进而获得相【xiàng】对低的风险。

业内人士看来，ESG投【tóu】资【zī】是一个【gè】长【zhǎng】期结【jié】构性【xìng】机【jī】会，长达40年的新产业投资风口。单考虑环保方面，根据官方测【cè】算，2060年实现【xiàn】碳中和共需要约136万亿元投【tóu】资，全国碳交【jiāo】易【yì】市场规【guī】模预计将达3000亿元。

亚洲和中国国内企业在ESG方【fāng】面还【hái】比较薄弱，有【yǒu】较大【dà】的进【jìn】步发展空间和更多【duō】机会。

一方面【miàn】，粗放的【de】管理【lǐ】方式、较【jiào】低的【de】廉洁度;另一方面【miàn】，亚【yà】洲占了【le】全球近一半的碳【tàn】排放，中国碳排放【fàng】占了全球约30%的【de】比例，而且还在不断增加……这些都使得【dé】，亚洲特别是中【zhōng】国在ESG方面有更【gèng】大的压力和动力。

以“碳中和”目标为例，我【wǒ】们还计划【huá】用更短的时间实【shí】现“碳达峰到碳中和”——中【zhōng】国计划【huá】30年、美国计划43年，而其【qí】他主【zhǔ】要发达国家普遍【biàn】在9-21年。这意味【wèi】着，我们将完成全球最高碳排放强度【dù】的降【jiàng】幅，更【gèng】快的调整速度、更【gèng】大的【de】政策力【lì】度，ESG投【tóu】资更好的前景。

3、ESG指数机会盘点与筛选

综合比较而言，关注亚洲的机会，从资【zī】本【běn】市场成熟度(股价对【duì】ESG的【de】反【fǎn】应敏捷【jié】度【dù】)、国内企【qǐ】业占比数量、法制健全度看，配置港股【gǔ】市场是最【zuì】好选择【zé】。

目前【qián】港【gǎng】股【gǔ】ESG相关指数，以恒指【zhǐ】ESG增强指数为佳。$GX恒生ESG (03029)$是【shì】跟踪恒【héng】指ESG增强指【zhǐ】数一只指数基金，其采用【yòng】全面复制策略【luè】,以追踪恒指ESG增强指数的走势。

从前图历史数【shù】据来【lái】看，加【jiā】入【rù】ESG元素的【de】恒指ESG增强指【zhǐ】数投资价值明显。

首【shǒu】先，恒【héng】生ESG增强【qiáng】指数有更合理的编制规则。其在恒指指数内【nèi】实施ESG风险评级及剔除机制，先将【jiāng】ESG风险评级最【zuì】高、或违反联合国全球【qiú】契约原则【zé】、或具争议性产品的成分【fèn】股剔除，然后剩余成分股权【quán】重根据其【qí】ESG风【fēng】险【xiǎn】评级进【jìn】行【háng】调【diào】整，以便【biàn】最优【yōu】秀的成分股获得更高的权【quán】重。

其【qí】次，从行【háng】业占比看，恒指ESG增强指【zhǐ】数其成份【fèn】股配置比恒生指【zhǐ】数更均衡。具【jù】体而言，金融、科技股占【zhàn】比更低，建筑、消费、医药【yào】占比【bǐ】更高。

再【zài】次，从资产【chǎn】的【de】角【jiǎo】度看，目前该【gāi】指数前十大成分股都是耳【ěr】熟能详的【de】优质蓝筹股、龙头股。

更优秀的编制规则、优质的成【chéng】分股【gǔ】构成，让【ràng】恒生【shēng】ESG增强指【zhǐ】数(红线)相【xiàng】对收益率稳压恒生指数(如下图【tú】)，而且更能【néng】扛下跌。

图：近3年指数收益率

恒指ESG增强指【zhǐ】数，是【shì】比恒生【shēng】指数更好的港【gǎng】股资产配置工【gōng】具。随【suí】着碳减【jiǎn】排火热，投资【zī】者社会【huì】责任意识不断加【jiā】强，ESG投资具备带来更【gèng】高收益的潜力【lì】。

$GX恒生ESG (03029)$全【quán】面复制恒【héng】指ESG增【zēng】强指数【shù】，走【zǒu】势高度【dù】相同。目前，该ETF年费率【lǜ】0.29%，是同【tóng】类产品中收【shōu】费【fèi】数最便宜的【de】之一(同类平均为0.60%)，跟踪误差0.01%。发行该基【jī】金的是未来资产【chǎn】，属于规模较大的资产【chǎn】管理【lǐ】平台，目前资【zī】产规模【mó】约2300亿美金，有足够实力扛住突发情【qíng】况。

近期业绩【jì】表现看，$GX恒生ESG (03029)$在同类七【qī】款ESG产品【pǐn】中表现出众，如果配置港股ESG基金，可以重点【diǎn】考虑。

(股市有风险，投资需建立在独立思考的基础上)

免责声明：市场有风险，选择需【xū】谨慎!此文仅【jǐn】供参【cān】考，不作买卖【mài】依据。