新三板申购中签规则详解

新三板精选层打新来【lái】了，很多【duō】朋友跃跃欲试。集思录也更新了新股申【shēn】购信息(蓝【lán】色【sè】的【de】三开头的为【wéi】新三板精选层新【xīn】股)，9-21和9-21将【jiāng】有5只新三板【bǎn】精【jīng】选层【céng】新股申购。

新三板新股

新【xīn】三板【bǎn】分层后，门槛大幅降低【dī】，精选【xuǎn】层门【mén】槛【kǎn】是从之前门槛500万【wàn】直接降到100万，创新层是150万，而【ér】基础层是200万，目前精选【xuǎn】层开户户数超过100万【wàn】，而且还在增长，预计7月份达到120万【wàn】户【hù】，

精选【xuǎn】层打【dǎ】新号称小IPO，实际上是一种【zhǒng】股票增【zēng】发【fā】，因为发行的公【gōng】司实际上已经在【zài】新【xīn】三板创新层挂牌一年以上了，申请进入【rù】精选层【céng】是为【wéi】了融资，还有【yǒu】以后转到【dào】主板上【shàng】市(精选层挂牌【pái】一【yī】年后【hòu】可【kě】转到主板上市)，因为新三板和主板的估值差使得其中存【cún】在一些【xiē】套利机会。

我【wǒ】们得【dé】仔【zǎi】细了解，新【xīn】三板精【jīng】选层打新的规则，来考虑投【tóu】资策【cè】略，这里主要讲下精选层网上【shàng】申购

01 特点

精选层网【wǎng】上申购具有【yǒu】三大特【tè】点。一是比【bǐ】例【lì】配售，申购越多【duō】，获配越多。二是化零为整，时间优【yōu】先，申购时间靠前的，获配概率高【gāo】。三是现金【jīn】打新，无【wú】市值要求，设置较大申【shēn】购数量区【qū】间。

02 比例配售、时间优先

新三【sān】板公开发行【háng】充分考虑中【zhōng】小【xiǎo】投资者的【de】参与意【yì】愿，对于参与网上发行的投资者，网上投资者【zhě】有效申购总量大于【yú】网上【shàng】发行数【shù】量时，实施比【bǐ】例配售【shòu】。按照其有效申购数量和【hé】本次股【gǔ】票发行总量计算【suàn】获得【dé】配售【shòu】股票的数量，较大程【chéng】度上实现“申者有其股”，提【tí】升投资者申购效率【lǜ】和获配范【fàn】围【wéi】。比例配售最小【xiǎo】配售【shòu】单位为100股，获【huò】配股份【fèn】后不足100股的部分，暂不做配售。汇总后按时间优先【xiān】原则【zé】向【xiàng】每个投资者依次【cì】配售100股，直【zhí】至【zhì】无剩余股票。

举例来说，发行【háng】人【rén】网上发行股份2000万股，网上投资者认购总量2亿【yì】股【gǔ】，则配售比例为【wéi】：2000万【wàn】/2亿=0.1，投资者【zhě】A申【shēn】购2万股，按照配【pèi】售比例计算，应获配,0.1*2万【wàn】=2000股【gǔ】;投资者B申购1900股，按照配售【shòu】比例计算，应获【huò】配0.1*1900=190股，先【xiān】配售100股，不足100股的部【bù】分【fèn】90股待【dài】汇【huì】总后作第【dì】二轮配售，按照时间优先原则依次配售100股【gǔ】。投【tóu】资【zī】者C1~C11十一【yī】名【míng】投资者按时间先后分别申购100股，按照配售比例计算每人应获配0.1*100=10股，不足100股，暂不分【fèn】配，汇总后【hòu】作【zuò】第【dì】二轮配售，现在投【tóu】资者【zhě】B、C1~C11一【yī】共12名投资【zī】者未【wèi】分【fèn】配的零股汇总一共200股，在【zài】这12名投资者中每人100股依【yī】次配售【shòu】给申购时间【jiān】最早的两名【míng】投资者。如果投【tóu】资者B的申购时间靠前，获得第二轮配售，加上第一轮配售的100股，B最终获配【pèi】200股;如果【guǒ】申购时间靠后，未获得第二【èr】轮【lún】配售，B最终【zhōng】获配100股。

03 现金打新

新三【sān】板精选层“打新”时无存量持仓市值要求【qiú】，但要【yào】全额【é】缴付申【shēn】购资金，待获配【pèi】股数确定后退【tuì】回多缴款项，缴款至【zhì】退【tuì】款之间间隔【gé】约两【liǎng】个【gè】交易日。网上投资【zī】者参与申购可以按照申购意愿与【yǔ】资金量大【dà】小【xiǎo】自由决【jué】定申购数量，单笔申购【gòu】数量【liàng】最低为100股，最高可达网上初始发行数量【liàng】的5%，尽可能满足不同投【tóu】资者的投资诉求，提高网【wǎng】上【shàng】申购自由度。

04 策略分析

首先是先开通【tōng】权限【xiàn】，精选【xuǎn】层目前【qián】需要100万市值满足10天以上【shàng】就可以开【kāi】通(具体咨询券商【shāng】客【kè】户经理)

采取的【de】申购策略【luè】主要有两种【zhǒng】：一【yī】种是【shì】拼手速，做一手党，每个【gè】新股申购一手，这样的话如果中签【qiān】，收益率将【jiāng】非常高【gāo】，这里面不但有运【yùn】气还有网速，手速的问题。

还有第二种策【cè】略：集中资【zī】金打新，这样的至少需【xū】要资金量在20万【wàn】以上的能够明显提升【shēng】中签率，具体收益率要【yào】根【gēn】据市场情【qíng】况来【lái】观察【chá】，假如上市后【hòu】涨幅100%，收【shōu】益率【lǜ】可能【néng】会低【dī】于年【nián】化10%，如果是这样的收益确实有点低了。但确【què】实是一种【zhǒng】低风险投资

其实新三板【bǎn】精选层打新类似港【gǎng】股打新，也是分为一手党和融资党，一手【shǒu】党如果【guǒ】运【yùn】气好和手速快【kuài】，当然收【shōu】益最高，而资金党就【jiù】要靠雄厚的资金【jīn】来提【tí】高中【zhōng】签【qiān】率了。

风险提示：

精选【xuǎn】层新股跟A股最大的不同是【shì】，精选【xuǎn】层【céng】发行之前【qián】，其股票【piào】已经在【zài】创【chuàng】新【xīn】层至少挂牌交易过一年，精选层发行后【hòu】，之前挂牌时【shí】买入的股东并【bìng】没有限售政策，跟A股上市后只有买盘没有【yǒu】卖盘不同，这些原【yuán】股东可能【néng】会【huì】成【chéng】为新股上市时的【de】抛压

所以其【qí】最后谁来【lái】接盘确实是一个问【wèn】题【tí】，真正【zhèng】的涨幅多少还要看市【shì】场表现。

而【ér】且精选层转【zhuǎn】板也是【shì】一个【gè】较长的【de】过程，只是说挂牌满一年具备转版【bǎn】条件，而最后能否转板【bǎn】，什么时候转【zhuǎn】板【bǎn】的时间也不确定，如果【guǒ】市场估值炒得和主板【bǎn】一样【yàng】高，也就没有套利【lì】空间了。

新三板打新是一个新事物，我【wǒ】们还需【xū】要在实践中研究其【qí】规则，能够参【cān】与的【de】朋友尽量参与，拓【tuò】展自己的【de】投资能力圈。