对接国企混改 “A拆A”上市公司增至31家

近日，物产中大【dà】发布【bù】分拆预案，拟分拆子公司物产环能至上交所主板上【shàng】市。至此，发布“A拆A”计划的公司已达31家，其中28家发布【bù】正式【shì】的分拆预【yù】案，华宇【yǔ】软【ruǎn】件等3家发布公告【gào】称，分拆工【gōng】作正在筹备【bèi】中，但【dàn】未披【pī】露分【fèn】拆预案和【hé】分拆上市【shì】目【mù】的地【dì】。

据《证券日【rì】报【bào】》记者梳理，目前，4家【jiā】上市公司【sī】分拆子公司【sī】到科创板上【shàng】市有实质进展，其子公司已迈入科创板“考场【chǎng】”：2家【jiā】已【yǐ】受理【lǐ】，2家进入问询阶段。市场人士预计，“A拆A”第一【yī】股有望在【zài】今年9月【yuè】份发【fā】行上市【shì】。

对接国企混改

分拆【chāi】上市是资本市场优化【huà】资源【yuán】配【pèi】置【zhì】的重要手段，对母子公司理顺业务架构【gòu】、拓宽融资渠道、优化公司治理等具有【yǒu】积极作用【yòng】。另外【wài】，分【fèn】拆上市也是国企【qǐ】混改的一【yī】个方式。分拆上市【shì】对国企引入【rù】战略投资者、实【shí】施股权【quán】激励、进行混改【gǎi】提供平台基【jī】础，有【yǒu】助于激发子公司内生动力。

如物产中大公告称，本次分拆【chāi】物产环能【néng】独立上【shàng】市【shì】，可以【yǐ】深化国企改革，优化国资布局【jú】，激发【fā】物产环能内生动力，提【tí】升公司治理水平，有【yǒu】效推动国有资产【chǎn】做【zuò】强【qiáng】做【zuò】优做大，实现国有资【zī】产保值【zhí】增【zēng】值。

从企业性质来看【kàn】，上【shàng】述31家计划分拆上市的公【gōng】司【sī】中，国有企【qǐ】业有13家，其中【zhōng】地方国有企业10家，央企3家。另【lìng】外，民营【yíng】企业和【hé】中外合资企【qǐ】业分【fèn】别有16家和2家【jiā】。

据《证券日报》记者梳理，在【zài】28家【jiā】发布分拆【chāi】预案的【de】公【gōng】司【sī】中，物产中大是继上海建【jiàn】工【gōng】和冠城【chéng】大通之后，第三家计划将子公司分【fèn】拆至上【shàng】交所主板的企业。据公司公告，物产环能主要从事能【néng】源【yuán】环保综【zōng】合利用服务【wù】业务，所处行【háng】业【yè】包括煤炭流【liú】通行业、热电联产、资源综【zōng】合利用等【děng】，属【shǔ】于传统行业。

另【lìng】外，有16家上市公司拟分拆子公【gōng】司至创业【yè】板上市，9家公司的目【mù】标是【shì】科【kē】创【chuàng】板上市。由【yóu】此【cǐ】可见，科创板和创业板依【yī】旧是分拆上市的主要目的【de】地【dì】。从拟分拆上市【shì】的子公司来看，大多属于战略新兴产【chǎn】业【yè】。

中国国际科促会【huì】理事【shì】布娜新对《证券日报》记者【zhě】表示，一般来说，分【fèn】拆上市的【de】资产都是优质资产，科创板【bǎn】、创业【yè】板【bǎn】的注册制环境和市场化定价【jià】对于企【qǐ】业比【bǐ】较【jiào】有吸【xī】引力;从投资者角度来看【kàn】，其对高新技术战略【luè】性新兴产【chǎn】业【yè】有认同感，愿意给【gěi】企业【yè】相对高的估值【zhí】。

从行业来看，上述28家上市公司【sī】中，6家为医药生物行业【yè】，计划【huá】分【fèn】拆【chāi】的子【zǐ】公司，亦【yì】属于医药生物领域，但是细分专【zhuān】业领域与【yǔ】母公司有【yǒu】所不同。这【zhè】6家企【qǐ】业的分【fèn】拆目的地，3家选择科创【chuàng】板【bǎn】，3家【jiā】选择创业板。

“生物【wù】医药行业未来可期，我国医疗保健需求庞大【dà】，该类企业也具有高科技特征【zhēng】，符【fú】合科创板【bǎn】和创业【yè】板服务科创企业的定【dìng】位，也【yě】符合国家经济战略发【fā】展方【fāng】向。”布【bù】娜新表【biǎo】示。

另外，据【jù】华泰证【zhèng】券研【yán】报【bào】测算，符合【hé】分拆上市条件的上市公司约1009家，主【zhǔ】要分【fèn】布于医药、地产、TMT等板块。

4家已入科创板“考场”

从分拆的进展上来【lái】看，目前4家公司分拆子公司【sī】到科创【chuàng】板上【shàng】市申请已【yǐ】获得【dé】“准【zhǔn】考证”。上交所官网【wǎng】显示，截至9-21，辽【liáo】宁【níng】成【chéng】大旗下成大生物、生益科技旗下生【shēng】益电子进【jìn】入“已问询”状态，中国铁建旗下铁建重工、上海电气旗下电气【qì】风【fēng】电【diàn】处于“已受理”状【zhuàng】态。

从【cóng】募资规模来看，上述4家公司计划【huá】募资合【hé】计【jì】168.94亿元，其中，铁【tiě】建【jiàn】重工计【jì】划募【mù】资金额最高，为77.87亿元。

从4家企业【yè】的进度【dù】来看，9-21，成大【dà】生物就已经进入了问【wèn】询阶段，生益电子于9-21进入问询【xún】阶段。铁【tiě】建【jiàn】重工和【hé】电气风电，分别在【zài】9-21和9-21进入受理阶【jiē】段【duàn】。

华【huá】泰联合证券执委张雷【léi】对【duì】《证券日报》记【jì】者【zhě】表示，从【cóng】过【guò】往经验来【lái】看，科创板IPO企业一般会经历【lì】两轮问询，从“已问询”到【dào】“上市委会议”历时两个月【yuè】左右，“但是具体需要多久，主要【yào】是取决于发行人【rén】的成【chéng】熟度和【hé】对问题的反馈，以及财务资料的有效期，快的话可能不到【dào】两个月【yuè】。”

具体到上述4家已进入科创板IPO注册程序【xù】的【de】企业，张雷表示，目前处于问询【xún】阶段【duàn】进展领先的【de】企业，如果财务资料有【yǒu】效期可以延【yán】期【qī】1个月，预计最【zuì】快7月底之【zhī】前可能【néng】上会。“顺【shùn】利的话，8月份【fèn】注册【cè】成功，‘A拆A’第一股9月份就【jiù】可【kě】能发行上市。”

另外，除了上述4家【jiā】公司已经进入科创板“考场”外，据《证券日报》记【jì】者了【le】解，已有11家公司拟分拆【chāi】的子公司已经在【zài】地方【fāng】证监局接受上【shàng】市辅导备案。这11家公司中，7家拟分拆子公司至创【chuàng】业板【bǎn】，3家拟分拆至科【kē】创板，1家拟【nǐ】分拆至【zhì】上【shàng】交【jiāo】所主【zhǔ】板。

9-21起，创业板已【yǐ】经开始接收新企【qǐ】业的IPO申【shēn】报，业内人士预计，拟分拆至创【chuàng】业板上【shàng】市的【de】公司也将较【jiào】快迎【yíng】来实质性进展。记者 吴晓【xiǎo】璐