股市“喝高茅台飙车特斯拉【lā】” 折【shé】射【shè】出新动【dòng】能对【duì】于全【quán】球经济驱动的重要性

茅台有【yǒu】酒，股市有故事【shì】;特斯拉造车，估值【zhí】有远方。近期【qī】，在东【dōng】西半球的股【gǔ】票市场，两个【gè】貌似行业跨度颇大的龙头公司【sī】各有精【jīng】彩，股价均连【lián】创新高【gāo】。

股票市场的估值【zhí】决【jué】定权无疑掌握【wò】在资【zī】金手中【zhōng】。笔者认为，在全【quán】球经济受到疫情明显拖累的【de】时【shí】刻，资金无论是“喝高【gāo】茅台”还【hái】是“飙车特斯拉”，其内在逻辑在【zài】于【yú】对优【yōu】质上【shàng】市公司资【zī】源的追逐，一方面，显【xiǎn】示出产业升级以及大消费概念已经确立了自己的风口地位;另一方面【miàn】，折【shé】射出新动能对于【yú】全【quán】球经济驱动的重要【yào】性。

第一，全球资金的【de】产【chǎn】业链协同和资【zī】金连通性，决定了价值【zhí】选股维度的共性【xìng】增强【qiáng】。

贵州茅【máo】台的持续上涨并不是A股“自斟自饮”，虽然A股投【tóu】资者无疑贡献度最大，但沪深港【gǎng】通数据显示，贵【guì】州茅台长期保持【chí】着【zhe】月度成交活跃股的榜首位置，这显示出了外资机构与A股市场趋【qū】同的评价体【tǐ】系;同时，特斯【sī】拉连创新【xīn】高也不是“独自【zì】驾【jià】驶【shǐ】”，A股市【shì】场虽【suī】然买不到【dào】特【tè】斯【sī】拉，但是【shì】已经“捧红”了【le】多家“特斯拉概念股【gǔ】”。

这种共【gòng】性并不是简单地资金“抱团取【qǔ】暖”，而【ér】是因为【wéi】全球经济产业【yè】链【liàn】、供应链彼此衔接，消费【fèi】市场贯通，资金【jīn】流动自由【yóu】，全球产【chǎn】业结构协【xié】同的需【xū】求【qiú】上升【shēng】带来价值判断趋同。

其【qí】次，对于股票【piào】市场而言，贵州茅台和特斯拉【lā】最吸引人之处，在于他们“产品估值”的极致【zhì】性价比，这【zhè】不仅是资【zī】金【jīn】所追【zhuī】求的，也是所有实体产【chǎn】业【yè】发展的根【gēn】基【jī】。

特斯拉受追【zhuī】捧展示了“技术为王”的产品研发理念，将用户思维演绎至极。而且，特斯【sī】拉【lā】在产品【pǐn】质量与价格之间达【dá】成了超预期【qī】匹配【pèi】。这【zhè】种【zhǒng】超预【yù】期【qī】传递于消费市场，是【shì】求【qiú】大于供，再传递【dì】于资本市【shì】场【chǎng】，也是如此。

贵【guì】州茅【máo】台【tái】虽然【rán】不是科技股，其产品的独特性也可以理解为另【lìng】类【lèi】的“技【jì】术壁垒”，同时强大的【de】粉丝经【jīng】济也是其估【gū】值和产品的“护城河”。

笔者认为，特斯【sī】拉和贵【guì】州茅台【tái】从不同维度为中国产能拓展了创新空间，无论是技【jì】术、产品、服务【wù】、都可【kě】以建立自己的壁垒并【bìng】对应最【zuì】恰【qià】当的价格，从而【ér】实现类似【sì】于仙【xiān】侠小说中【zhōng】的细分领域“同阶无敌”。对于股票市场而言【yán】，自【zì】然是【shì】“你若盛开，风口自来”。

第三，“茅【máo】台【tái】现象”和【hé】“特斯拉现象”的最重要意义，其实不【bú】在于市【shì】值的上涨，而【ér】在于其对【duì】于经济发展的驱动力。

国人自【zì】古讲究要有“下酒菜”，有【yǒu】酒自【zì】然还需有【yǒu】肉，甚至于需要精致的【de】酒【jiǔ】杯、碗盘，或许还需要酒后一杯清茶或是【shì】一【yī】杯蜂蜜水【shuǐ】。笔者以此【cǐ】比喻，是想说明贵【guì】州茅台作为消【xiāo】费核心品【pǐn】种【zhǒng】，对于大消费有着较【jiào】为明显的撬动【dòng】力。

身处造车产【chǎn】业的特斯拉【lā】也是如此【cǐ】，不然【rán】，A股市场【chǎng】投资者也不【bú】会【huì】集体寻找【zhǎo】特斯拉产业概念股。今年以来【lái】，我【wǒ】国宏观政策多次强调支持汽【qì】车、电子等产业发展【zhǎn】，也是因为这些【xiē】产业的产业【yè】链长【zhǎng】、带动【dòng】能力强。

笔者认为，在目前疫情扰动下，酒类、汽车等大消费产业龙【lóng】头的【de】最大价【jià】值，在【zài】于发挥其对于产【chǎn】业链【liàn】甚至是产业周边【biān】的影响【xiǎng】，扩大乃【nǎi】至创【chuàng】造市【shì】场需求，为经济发【fā】展“涡轮增压”。

笔者期待，更多【duō】的中国企业能够从【cóng】贵州【zhōu】茅台和特斯拉的估值创新【xīn】高中领【lǐng】悟【wù】产业发展的方向和【hé】格局，通过【guò】自我升级【jí】、带动产业链【liàn】升级，夯实中【zhōng】国【guó】经济的韧【rèn】性【xìng】，为中国经济和资本市场的发展赋【fù】能!(张歆)